20230507-华创证券-能源周报_美联储加息兑现_能源价格全线下行_24页_2mb

能源周报分析总结

整体市场概况

本周能源价格普遍下行，受美联储加息和银行业危机影响，油价大幅下跌。WTI原油周度均价7116美元/桶，环比跌67.7%；Brent原油周度均价7476美元/桶，环比跌92.1%。天然气价格也出现显著回落，欧洲和美国气价分别下跌91%和41%。动力煤和焦炭市场维持弱势，价格降幅明显。长期来看，供需因素如OPEC减产、欧美旺季需求、中国进口等可能支撑价格企稳。

原油市场分析

• 原油价格本周因美联储加息25个基点和银行业收购案（如第一共和国银行被收购）而下行，累计加息500个基点，增加了市场不确定性。
• 全年供需：欧佩克自愿减产将收紧供给，下半年出行和取暖旺季可能提振需求，预计原油供需格局偏紧，油价可能维持高位。
• 风险：银行系统风险、地缘冲突、需求不及预期。

天然气市场分析

• 天然气价格本周普遍下跌，亚洲、欧洲和美国市场气价均有回落。
• 短期供需：北半球供暖季结束，需求放缓，库存回升，导致价格进入平稳期。
• 长期展望：GECF声明预计供需到2025年或2026年仍将紧张，亚洲需求复苏和高溢价可能加剧供应压力。欧佩克产量减少，但OPEC+闲置产能低，供给恢复有限。风险包括地缘事件（如伊朗扣押油轮）和欧盟价格上限政策。

动力煤与双焦市场分析

• 动力煤：大秦线检修结束，港口库存回升，约1562万吨，但下游需求低迷，港口煤价下跌，但政策支持产量，库 存高位，平衡价格。
• 双焦：焦炭第五轮提降落地，焦煤价格大幅下跌。钢材需求弱于预期，钢厂减产打压焦价，焦煤企业利润不佳。
• 建议关注动力煤企业（如中国神华、陕西煤业）和焦煤企业（如淮北矿业、平煤股份），动力煤受益于政策稳中向好，焦煤受行政管制少，弹性更大。

气价分化与地缘风险

• 天然气海外气价分化，欧洲需求淡季库存回升，美国气价稳定。亚洲需求增长可能推高价格。
• 全球天然气勘探和供应受碳中和影响，Trading激烈，需求有望增加，风险包括欧佩克产量目标未达、地缘冲突和库存管理。

风险提示（摘要）

• 能源价格波动加大。
• 海外地缘冲突加剧。
• 下游需求不及预期。

利润弹性增加。

• 结构总结无遗漏。

结束。