> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、核心内容概述 本报告主要围绕**镍市场**的**期货市场**、**现货市场**、**上游情况**、**产业情况**、**下游情况**、**行业消息**以及**观点总结**进行分析，旨在为投资者提供市场动态和未来趋势的参考。数据来源于第三方，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 二、期货市场分析 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 期货主力合约收盘价:沪镍 | 132850元/吨 | -860 | | LME3个月镍 | 17310美元/吨 | +15 | | 期货前20名持仓:净买单量:沪镍 | -21430手 | -1519 | | 上期所库存:镍 | 110092吨 | -83 | | 仓单数量:沪镍 | 99596吨 | -187 | | 主力合约持仓量:沪镍 | 205718手 | -2794 | | LME镍:库存 | 267342吨 | 0 | | LME镍:注销仓单:合计 | 11748吨 | 0 | **主要观点：** - 沪镍期货主力合约收盘价环比下降，市场情绪偏弱。 - LME镍价格略有上涨，库存维持稳定，注销仓单数量未变。 - 期货前20名持仓净买单量减少，市场空头氛围有所下降。 - 上期所镍库存小幅下降，但整体仍处于较高水平。 - 仓单数量减少，显示市场流动性有所收缩。 --- ## 三、现货市场分析 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | SMM1#镍现货价 | 133000元/吨 | +650 | | 长江有色现货均价 | 132900元/吨 | +650 | | 上海电解镍:CIF(提单) | 210美元/吨 | 0 | | 上海电解镍:保税库(仓单) | 210美元/吨 | 0 | | 平均价:电池级硫酸镍 | 31350元/吨 | 0 | | NI主力合约基差 | 150元/吨 | +1510 | | LME镍(现货/三个月):升贴水 | -194.56美元/吨 | +4.28 | **主要观点：** - 现货价格小幅上涨，显示市场对镍的需求仍有一定支撑。 - 保税库价格保持稳定，CIF价格未变，显示进口成本未有明显波动。 - 电池级硫酸镍价格稳定，市场对新能源材料的需求未明显下降。 - NI主力合约基差大幅上升，表明期货价格与现货价格差距扩大。 - LME镍升贴水小幅回升，显示现货与期货价格关系有所改善。 --- ## 四、上游情况分析 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 进口数量:镍矿 | 595.86万吨 | +229.41 | | 镍矿:港口库存:总计 | 1134.92万吨 | +60.22 | | 镍矿进口平均单价 | 76.26美元/吨 | -3.77 | **主要观点：** - 镍矿进口量及港口库存均有所回升，显示供应端有所恢复。 - 镍矿进口均价下降，可能与国际价格波动或采购策略调整有关。 - 印尼镍矿审批节奏偏慢，对市场供应形成一定压力。 --- ## 五、产业与下游情况分析 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 进口数量:精炼镍及合金 | 30139.89吨 | -5701.1 | | 进口数量:镍铁 | 90.98万吨 | +6 | | 产量:不锈钢:300系 | 197.62万吨 | -8.14 | | 库存:不锈钢:300系:合计 | 59.43万吨 | +0.48 | **主要观点：** - 精炼镍及合金进口量下降，显示国内需求或有所收缩。 - 镍铁进口量略有上升，可能与不锈钢行业对镍铁的需求有关。 - 不锈钢300系产量下降，库存小幅回升，显示需求端承压。 - 下游需求整体偏弱，尤其是不锈钢和新能源材料领域。 --- ## 六、行业消息 1. **能源产业生态报告**： - 我国风电光伏装机量历史性超越火电，核电、生物质能领域领跑全球。 - 2025年全国能源重点项目投资额首超3.5万亿元，同比增长近11%。 2. **美伊局势**： - 特朗普下令暂停空袭伊朗，为外交谈判留出空间。 - 阿曼代表团抵达德黑兰，就霍尔木兹海峡重新开放展开谈判。 3. **外交动态**： - 王毅会见伊朗外长阿拉格齐，支持伊朗维护主权安全，呼吁通过谈判化解争端。 4. **环保政策**： - 自2027年1月1日起，我国将对挥发性有机物征收环境保护税，首批八大行业纳入试点。 --- ## 七、观点总结 - **宏观面**：美伊暂停空袭，为谈判创造空间，中东局势或对镍市场产生间接影响。 - **基本面**：菲律宾雨季结束，镍矿供应回升，但印尼审批节奏偏慢，供应仍受限。 - **冶炼端**：矿端成本上涨，印尼硫酸供应紧张，导致国内冶炼利润亏损加深。 - **需求端**：钢厂排产平稳，新能源三元前驱体产量高位但增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。 - **库存变化**：国内社会库存止降回升，LME库存略有下降。 - **技术面**：持仓持稳，价格偏强，空头氛围下降。 - **展望**：预计短线沪镍偏强调整，关注M10支撑位。 --- ## 八、重点关注 - **今日暂无消息**，建议投资者密切关注后续市场动态及政策变化。 --- **研究员：** 王福辉 **期货从业资格号：** F03123381 **期货投资咨询从业证书号：** Z0019878 **免责声明：** 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。