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镍市场分析总结

一、核心内容概览

本报告对镍市场进行了多维度分析，涵盖期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况及行业消息等方面，旨在为投资者提供市场动态与趋势判断。

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二、期货市场分析

1. 主要指标

• 沪镍主力合约收盘价：最新为147720元/吨，环比变动7920元/吨。
• LME3个月镍价格：最新为18430美元/吨，环比变动1140美元/吨。
• 沪镍02-03月合约价差：最新为-530元/吨，环比变动-310元/吨。
• 沪镍主力合约持仓量：最新为132952手，环比变动1471手。
• 沪镍净买单量：最新为-51943手，环比变动-848手。
• LME镍库存：最新为255546吨，环比变动192吨。
• LME镍注销仓单：最新为12252吨，环比变动-180吨。
• 沪镍仓单数量：最新为38776吨，环比变动-612吨。

2. 主要观点

• 期货市场整体呈现多头氛围较强的态势，持仓增加推动价格上涨。
• 沪镍价格强势运行，短期关注MA5均线支撑。
• LME镍库存增长放缓，注销仓单减少，显示市场交割意愿下降。
• 合约价差为负，反映市场对近月合约的偏好。

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三、现货市场分析

1. 主要指标

• SMM1#镍现货价：最新为150150元/吨，环比变动6700元/吨。
• 上海电解镍CIF提单价：最新为85美元/吨，环比变动0美元/吨。
• 上海电解镍保税库仓单价：最新为85美元/吨，环比变动0美元/吨。
• 电池级硫酸镍平均价：最新为28350元/吨，环比变动100元/吨。
• NI主力合约基差：最新为2430元/吨，环比变动-1220元/吨。
• LME镍升贴水：最新为-175.35美元/吨，环比变动-23.57美元/吨。

2. 主要观点

• 现货价格保持高位，市场逢回调采买，显示需求支撑。
• LME现货升贴水为负，表明现货价格低于期货价格，市场预期偏弱。
• NI基差维持正值，显示期货价格相对现货价格贴水，市场对现货需求强劲。

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四、上游情况分析

1. 主要指标

• 镍矿进口数量：最新为333.95万吨，环比变动-134.33万吨。
• 镍矿港口库存：最新为1332.03万吨，环比变动-44.44万吨。
• 镍矿进口平均单价：最新为72.18美元/吨，环比变动14.84美元/吨。
• 印尼红土镍矿含税价：最新为41.71美元/湿吨，环比变动0美元/湿吨。

2. 主要观点

• 镍矿进口量回落，菲律宾进入雨季影响供应。
• 印尼RKAB配额削减，导致原料供应趋紧，市场担忧加剧。
• 镍矿价格波动，显示市场对原料供应的不确定性。

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五、产业情况分析

1. 主要指标

• 电解镍产量：最新为29430吨，环比变动1120吨。
• 镍铁产量合计：最新为2.21万金属吨，环比变动-0.08万金属吨。
• 精炼镍及合金进口量：最新为12840.49吨，环比变动2900.84吨。
• 镍铁进口量：最新为89.54万吨，环比变动-0.97万吨。

2. 主要观点

• 印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加。
• 中国及印尼新建精炼镍项目陆续投产，虽受原料紧张影响部分减产，但整体产量仍处高位。
• 成本支撑增强，显示行业对原材料价格的敏感性。

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六、下游情况分析

1. 主要指标

• 300系不锈钢产量：最新为176.17万吨，环比变动-3.83万吨。
• 300系不锈钢库存：最新为55.38万吨，环比变动-0.87万吨。

2. 主要观点

• 不锈钢需求端受镍铁价格下跌影响，钢厂利润改善，预计排产维持高位。
• 新能源汽车产销持续爬升，三元电池需求小幅增加，对镍市场形成支撑。

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七、行业消息

1. 中国央行明确2026年重点工作：加大逆周期和跨周期调节力度，灵活运用降准降息等货币政策工具。
2. 美国最高法院将1月9日列为意见发布日：可能就特朗普的全球关税政策是否合法做出裁决。
3. 美联储官员释放不同信号：巴尔金强调“精细调整”，米兰称数据支持进一步降息，今年或超100个基点。

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八、观点总结

• 宏观面：中国央行积极调控，美联储政策分歧明显，降息预期增强。
• 基本面：镍矿进口量回落，印尼供应紧张，市场担忧原料短缺。
• 冶炼端：印尼镍铁产量高位，成本支撑增强。
• 需求端：不锈钢需求稳定，新能源汽车产销上升，三元电池需求小幅增长。
• 技术面：多头氛围浓厚，沪镍短期强势运行，关注MA5支撑位。

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九、重点关注

• 今日暂无消息，市场暂无重大变动。

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数据来源：第三方数据
观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！

研究员：陈思嘉
期货从业资格证：F03118799
期货投资咨询从业证书号：Z0022803

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