> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港中小市值股票专题报告（三）总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于香港市场中小市值股票的投资机会，回顾了部分推荐标的的表现，并提出了三个中长期重点投资主题。报告指出，在当前市场环境下，中小市值股票具备更高的市场弹性和增长潜力，尤其在国企效率提升、科技创新及供给侧约束下的周期重估与盈利修复方面具有显著的投资价值。 --- ## 主要观点 ### 1. 推荐标的显著超额收益 - **哈尔滨电气（1133.HK）**：自2024年6月深度报告发布以来，股价区间涨幅达988%，2025年10月报告发布后涨幅达125%。公司作为能源装备龙头，订单和业绩预期持续兑现，估值修复与业绩增长共振，推动股价持续走强。 - **中国三江化工（2198.HK）**：受益于化工行业景气回暖，自2026年1月报告发布以来，股价涨幅达60%。公司是环氧乙烷、乙二醇等化工品的龙头生产商，盈利修复与利润弹性空间领先同业。 - **重庆机电（2722.HK）**：自2025年10月报告发布以来，股价涨幅达97%。公司受益于能源装备和电力设备行业景气上行，以及国企改革带来的经营改善。 - **庆铃汽车股份（1122.HK）**：自2025年10月报告发布以来，股价涨幅达82%。公司受益于新能源转型和重庆国资改革，减亏扭亏预期明确，具备高成长性。 ### 2. 中长期建议关注的三大投资主题 #### 主题一：国企效率提升，推动估值修复 - 国企改革深化为港股中小市值国企带来新的发展机遇，尤其在提升运营效率和盈利能力方面。 - 中小市值国企在市值管理方面更具灵活性，政策支持下有望享受更高的估值溢价。 - 关注标的：重庆机电（2722.HK）、庆铃汽车股份（1122.HK）、哈尔滨电气（1133.HK）、京能清洁能源（0579 HK）。 #### 主题二：科技创新类企业，具备长期配置价值 - 科技创新类企业因其成长性、技术壁垒和市场需求潜力，成为投资者关注对象。 - 国家政策支持科技创新，为相关企业提供了良好的发展环境。 - 关注标的：布鲁可（0325.HK）、赤子城科技（9911.HK）、顺丰同城（9699.HK）、基石药业-B（2616.HK）、华领医药-B（2552.HK）等。 #### 主题三：供给侧约束下的周期重估与盈利修复 - 供给侧约束推动行业供需格局改善，价格企稳与成本优化带动龙头企业毛利率和净利润回升。 - 重点关注具备较强行业周期性、高景气度和盈利弹性高的企业。 - 关注标的：哈尔滨电气（1133.HK）、重庆机电（2722.HK）等。 --- ## 关键信息 ### 一、推荐标的表现回顾 - 哈尔滨电气（1133.HK）：自2024年6月报告发布以来，股价涨幅达988%，2025年10月报告发布后涨幅达125%。 - 中国三江化工（2198.HK）：自2026年1月报告发布以来，股价涨幅达60%。 - 重庆机电（2722.HK）：自2025年10月报告发布以来，股价涨幅达97%。 - 庆铃汽车股份（1122.HK）：自2025年10月报告发布以来，股价涨幅达82%。 ### 二、建议持续关注的标的 - **布鲁可（0325.HK）**：2025年收入增长32.3%，2026年预计增长30.2%，具备高成长性。 - **基石药业-B（2616.HK）**：核心品种CS2009（三特异性抗体）在I期临床中表现出色，ORR达到90%，有望成为创新药领域的领先企业。 - **协合新能源（0182.HK）**：公司是风电和光伏领域的领先企业，具备资源优势，盈利有望改善。 - **中国东方教育（0667.HK）**：教育行业龙头，具备稳定现金流和高股息率，长期配置价值显著。 ### 三、风险提示 - 市场波动性较大，中小市值股票面临较大的估值波动风险。 - 行业周期性较强，部分标的可能受宏观经济环境影响较大。 - 政策变化可能影响国企改革进程及科技创新类企业的成长速度。 --- ## 总结 本报告强调了在当前市场环境下，中小市值股票的高弹性与增长潜力，并重点推荐了多个在行业景气提升和政策支持下表现优异的标的。同时，提出了三大投资主题，分别为国企效率提升、科技创新类企业及供给侧约束下的周期重估与盈利修复，为投资者提供了中长期布局思路。建议投资者关注具备高成长性、技术壁垒和政策红利的中小市值企业，以获取更高的阿尔法收益。