电话会议纪要：兴业策略＆化工电子机械半导体产业链投资机会深度解析-20171102-兴业证券-15页-2mb

证券研究报告总结：半导体产业链投资机会深度解析

核心内容

本报告由兴业证券发布，聚焦半导体、电子、机械、化工等产业链领域，分析其在2018年的发展趋势及投资机会。报告强调，随着全球半导体产业向中国转移，以及大基金等资本运作的推动，中国半导体产业链正迎来重要发展机遇，具备国产化潜力的领域包括设备、材料、设计等环节。

主要观点

1. 策略视角：先进制造业与半导体相关

• 半导体、5G等信息硬件设备是推动先进制造业发展的核心领域。
• 中国正在从制造业大国向强国转型，半导体等先进制造业将发挥重要作用。
• 建议关注基本面强劲的个股，尤其在估值调整充分时介入。

2. 电子行业：资本运作推动国产化

• 大基金一期投资已取得成效，二期重点转向设计领域，聚焦新兴应用如AI、5G、物联网等。
• 半导体行业正在从智能手机驱动向物联网驱动转型，为国产替代提供新机遇。
• 推荐三安光电、士兰微、兆易创新等公司，关注中颖电子、国科微、富瀚微等。

3. 机械行业：国产设备迎来拐点

• 2018年国产设备厂商将受益于半导体投资浪潮，行业增速有望达70%。
• 推荐北方华创、至纯科技、晶盛机电，重点关注长川科技。
• 国产设备在刻蚀机、薄膜沉积设备等关键领域已趋于成熟，具备量产能力。

4. 化工行业：半导体材料国产化空间巨大

• 半导体材料是高壁垒、高毛利环节，国内进口替代空间广阔。
• 推荐雅克科技、飞凯材料、江化微等具备技术与客户优势的公司。
• 长期关注高壁垒材料如光刻胶、大硅片等，短期关注湿化学品、电子特气等。

关键信息

1. 半导体行业现状与趋势

• 全球半导体行业2017年收入增长19.7%，创2010年以来最大增幅。
• 物联网驱动半导体行业进入新阶段，2018年AI、5G等技术将带动需求增长。
• 产业转移趋势明显，半导体制造从美、韩、台向中国大陆转移。

2. 大基金推动国产化进程

• 大基金一期规模达1387亿元，二期预计不低于千亿。
• 大基金带动资本密集型半导体产业，推动设计、制造、封测等环节的国产化。
• 大基金投资覆盖13家半导体上市公司，包括中芯国际、长江存储等。

3. 半导体设备与材料发展

• 中国大陆晶圆厂新增产能主要集中在2020年前，其中28nm制程产能将翻倍。
• 国产设备厂商如北方华创、至纯科技、晶盛机电等在关键设备上已实现突破。
• 半导体材料市场全球约240亿美元，国内市场需求增长迅速，国产化率低。

4. 行业催化剂

• 大基金二期投资、物联网发展、国产设备成熟、政策支持等是行业催化剂。
• 外资晶圆厂逐步采用国产设备，推动进口替代进程。

重点推荐标的

投资策略

• 短期：关注国产化率提升较快的湿化学品、封装材料、电子特气等。
• 中期：关注半导体设备、材料国产化替代的进展，如北方华创、至纯科技等。
• 长期：关注高壁垒材料如光刻胶、大硅片等，以及具备核心技术的IC设计公司。

估值与行业前景

• 半导体板块估值处于2014年以来的底部，具备投资价值。
• 随着物联网、AI等新兴技术的推动，半导体行业将进入快速增长期。
• 国产设备与材料有望成为半导体产业链中的关键环节，受益于产业升级与政策支持。

法律与披露声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 兴业证券可能持有报告中提到公司证券头寸，存在潜在利益冲突。

本报告从策略、电子、机械、化工四个维度深入分析半导体产业链的投资机会，强调了国产替代与产业升级的双重驱动，为投资者提供了清晰的行业趋势与标的推荐。