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报告摘要

港股早晨快訊總結（2017年8月18日）

核心內容概述

2017年8月18日港股市場表現受制於10天線，恒指收市報27,344點，下跌0.24%。大市成交額為964億元。受美國市場下跌及避險情緒升溫影響，港股短期反彈動力受限，技術上預期將下試長期上升通道底部支持。同時，歐美股市受特朗普首席經濟顧問離職及西班牙恐襲影響，出現大幅下跌，黃金價格上漲。全球宏觀經濟數據顯示通脹疲弱，美國加息壓力不大，有利美股回穩，但對美匯指數造成壓力。

市場走勢與後市展望

港股走勢

恒指：受制於10天線（約27,437點），最終收市報27,344點，下跌0.24%。
港股通：連續4個交易日錄得淨流出，內地資金流入態度轉弱。
技術分析：恆指受制於保歷加通道頂部回落，預期於市場避險情緒升溫下，若失守26,864點，將下試長期支持位。

美股走勢

道指：下跌1.24%，失守22,000點。
標普500：下跌1.54%。
納指：下跌1.94%。
避險資產：黃金上漲0.37%，反映市場對風險的避讓。

宏觀重點

中國政策動向

發改委：預期下半年價格總水平保持平穩，並深化價格改革，支持實體經濟。
國企指數：將新增10隻紅籌民企，總成分股增至50隻。
新能源車：全國乘聯會下調銷量預測至70萬台，私人消費疲弱及庫存問題仍是限制因素。
金融監管：內地加強金融監管，資金流動性偏緊，限制A股短期上升空間。

國際動向

美國CPI：7月按月升0.1%，按年升1.7%，市場預期聯儲局將放慢加息步伐。
歐央行：關注歐元過高風險，認為資產購買仍是重要貨幣政策工具。
美國加息壓力：受市場對中性利率的關注，加息步伐放緩。
北韓制裁：影響中國鉛供應，推高實貨鉛價。

企業消息

正面消息

中國平安(2318)：中期純利434.27億元，超預期，每股盈利2.43元，派中期息50分。
協鑫新能源(0451)：發盈喜，上半年溢利約4.5億元，同比增長206%。
太古地產(1972)：上半年純利147.63億元，按年升176.77%，每股盈利2.52元。
永利澳門(1128)：中期溢利近16億元，按年升40%。
中國鋁業(2600)：中期純利7.51億元，按年增長10倍。
粤运交通(3399)：中期利潤2.23億元，按年增長27.27%。
天鴿互動(1980)：遭Emerson Analytics指控造假，預計將被除牌。

中性及負面消息

聯想集團(0992)：首季盈轉虧，每股虧損0.66美仙，收入按年持平。
百盛集團(3368)：上半年虧損445.8萬元，虧損收窄。
新時代能源(0166)：發盈警，預計上半年虧損較去年同期增加逾800%。
中國人壽(1128)：7月載客量升1.5%，但運載率下降。
國泰航空(0293)：7月載客量升1.5%，但運載率下降，預期下半年貨運業務前景樂觀。

交易建議

I.T.(0999)

買入價：4.00元，現價4.21元，短線目標價4.50元，上升空間15.8%。
基本面：集團業績符合預期，毛利率升至61.6%，內地及日本市場表現優異。
技術面：股價處於升軌底部，有利股價完成整固後再上試高位。
估值：現價相當於9.8倍2018財年市盈率，預期有上調空間。

華顯光電(0334)

買入價：1.10元，現價1.13元，短線目標價1.30元，上升空間18.1%。
基本面：上半年收入升3.3%，純利急升近16倍至6,500萬元，毛利率大幅提升至9.5%。
技術面：股價於保歷加通道底部現支持，RSI超賣回升，MACD信號線「熊差」收窄。
估值：現價相當於12.1倍2018年預測市帳率，較同業折讓近31%。

日期	股票代碼	公司名稱	推薦價格	目標價	上升空間	跟進策略
11/08/2017	0285	比亞迪電子	19.84	22.00	15.8%	趁低吸納
14/08/2017	1717	澳優	3.52	3.80	18.1%	趁低吸納
15/08/2017	0999	I.T.	4.21	4.50	15.8%	趴納
15/08/2017	0334	華顯光電	1.13	1.30	18.1%	越低越買
16/08/2017	2020	安踏體育	26.70	33.00	16.48%	越低越買
16/08/2017	1836	九興控股	4.00	4.21	15.8%	越低越買

行業評級與表現

行業類別	投資評級	3個月表現	年初至今表現	預期PE	往績PE	PB	往績PB	預期股息率	往績股息率
內銀	買入	5.4%	9.7%	5.6	5.7	1.0	1.1	4.9%	5.4%
內地證券	中性	-1.0%	-2.4%	13.1	22.5	1.4	1.6	2.3%	1.6%
內地保險	中性	17.7%	32.4%	16.0	39.3	2.2	4.4	1.4%	1.5%
本地地產	買入	1.6%	22.3%	16.4	9.4	1.2	7.5	4.0%	3.7%
中資電力	賣出	-7.8%	7.4%	5.4	6.0	0.8	0.8	7.8%	6.6%
電池股	買入	-9.0%	-21.3%	14.7	18.7	1.8	1.6	1.4%	2.0%
電信設備	中性	0.9%	5.8%	12.3	68.9	5.8	1.4	3.0%	3.1%

本周重要經濟數據與企業業績

日期	公司名稱	期間	預期值	實際值	差距
14/08/2017	聯想集團(0992)	Q1 18	US$ 0.002	US$ -0.0066	-26.53%
15/08/2017	九興控股(1836)	S1 17	US$ 0.049	US$ 0.036	-26.53%
16/08/2017	中国平安(2318)	Q2 17	RMB 0.95	RMB 1.14	+20%
16/08/2017	中国铝业(2600)	Q2 17	RMB 0.02	RMB 0.024	+20%
17/08/2017	太古股份公司(0019)	S1 17	HK$ 2.29	HK$ 2.391	+4.41%
17/08/2017	中国平安(2318)	Q2 17	RMB 0.95	RMB 1.14	+20%
17/08/2017	聯想集團(0992)	Q1 18	US$ 0.002	US$ -0.0066	-26.53%
17/08/2017	中国铝业(2600)	Q2 17	RMB 0.02	RMB 0.024	+20%
17/08/2017	太古地產(1972)	S1 17	HK$ 0.75	HK$ 0.79	+5.33%
18/08/2017	聯想集團(0992)	Q1 18	US$ 0.002	US$ -0.0066	-26.53%

結論

港股短期受制於10天線，需守住26,864點，市場情緒偏向避險，黃金上漲。內地經濟表現較穩，新能源汽車銷量預測下調，但部分行業如電信零部件、紙業、內險表現優異。企業方面，中國平安、協鑫新能源、太古地產等表現強勢，而聯想集團、九興控股等表現較弱。投資建議關注估值較低且業績改善的股份，如I.T.及華顯光電，並留意市場情緒及政策動向對大市的影響。

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