2017-体育转播版权专题：大版权时代到来_25页_2mb

报告摘要

体育产业专题报告之四—体育转播版权专题总结

核心内容概述

本报告聚焦于体育转播版权市场的发展现状与未来趋势，分析了国内外体育版权市场格局、版权价格变动、媒体竞争格局以及体育赛事IP的开发与运营。报告指出，随着政策放宽与市场机制的完善，国内体育转播版权市场正迎来“大版权时代”，版权价值将被重新评估，体育产业将获得新的发展动力。

主要观点

体育版权市场发展趋势
- 体育赛事版权已成为媒体竞争的核心资源，版权费用水涨船高。
- 国内体育赛事版权长期受行政定价影响，价值低估，随着政策松绑，版权价格将向市场定价转变。
- 体育版权市场将形成更加市场化、多元化的格局，网络媒体与传统电视媒体将展开深度竞争与合作。
版权价值与体育产业发展
- 转播版权收入是职业体育赛事的重要收入来源，将推动赛事质量提升与体育产业良性循环。
- 以中超为例，其收视率高于德甲，但版权价格仅为德甲的1%，存在巨大提升空间。
- 未来5年，中超版权费底价将接近3亿元，有望推动联赛商业化进程。
网络媒体崛起与版权竞争
- 网络媒体逐渐成为体育转播的重要渠道，其影响力和付费模式逐步成熟。
- 网络媒体通过“免费+付费”模式提升用户粘性，并积极拓展版权资源，如英超、NBA、西甲等。
- 网络媒体推动体育内容创新与技术升级，如高清、AR/VR、360度全景摄影等，提升用户观赛体验。
体育版权市场格局变化
- 国内体育版权市场由传统电视媒体主导，但随着网络媒体崛起，市场格局正在发生改变。
- 传统电视媒体因投融资受限，难以在版权竞争中占据优势，未来需加快改革步伐。
- 国外体育版权市场已形成成熟竞争机制，内容与平台相互成就，体育版权收入占比高。
体育赛事IP开发与运营
- 体育赛事IP是版权市场的重要资源，其开发需要长期积累与资本投入。
- 体育IP的运营将带动赛事赞助、转播权、衍生品等多方面的收入增长。
- 国内赛事IP开发尚处于起步阶段，需通过引进、创新与培育来提升整体价值。

关键信息

版权价格趋势：全球顶级体育赛事版权价格持续攀升，NBA与ESPN的转播合同金额增长显著，中超版权费预计未来5年将达3亿元。
市场格局变化：国内体育转播媒体从单一的电视媒体向多元化发展，网络媒体崛起成为版权市场的重要参与者。
技术发展：高清、AR/VR、360度全景摄影等技术被广泛应用，提升观赛体验，推动体育内容创新。
政策影响：国务院46号文推动体育版权市场开放，促进赛事资源合理分配与版权价值提升。
投资机会：雷曼股份、华录百纳、道博股份等公司因涉足体育版权运营，成为投资重点，预计未来将受益于版权市场的发展。

重点公司分析

雷曼股份（SZ300162）

战略布局：与万达合作投资盈方集团，获得中超联赛广告版权，布局体育与LED双主业。
版权资源：拥有中超联赛2分钟广告时间、中甲联赛每场30分钟广告时间。
盈利模式：通过广告、衍生品、电商等多元化方式实现盈利。
投资建议：预计2015-2017年摊薄后EPS分别为0.22元、0.31元和0.43元，对应PE为61.59倍、43.71倍和31.51倍，目标市值100亿元。

华录百纳（SZ300291）

体育业务布局：成立华录蓝色体育公司，与中超、足协杯等赛事建立商业合作关系。
版权资源：获得欧洲篮球联赛独家IP经营权，投资10亿元打造“极限冰雪嘉年华”。
盈利模式：通过赛事赞助、IP运营、广告收入等方式实现盈利。
投资建议：预计2015-2017年摊薄后EPS分别为0.59元、0.82元和1.08元，对应PE为37.06倍、26.85倍和20.41倍，未来市值有望达到200亿元。

道博股份（SH600136）

体育营销布局：收购苏州双刃剑，获得英超、西甲、NBA等赛事版权资源。
版权收入：双刃剑2014年体育版权业务收入719万元，占公司总收入20%。
投资建议：预计2015-2017年摊薄后EPS分别为0.76元、0.67元和0.82元，对应PE为41.96倍、47.59倍和38.89倍，未来市值有望达到75亿元。