20250103-银河期货-油脂周报_油脂继续震荡回落_等待MPOB报告_22页_1mb

油脂周报分析总结

油脂市场本周继续震荡回落。基本面显示供应偏紧，但政策不确定性和市场情绪悲观形成下行压力。

市场概况

油脂价格震荡回落，主要受印尼B40生柴政策不及预期、商品市场悲观情绪及技术卖压影响。短期缺乏上涨驱动，预计将继续震荡运行。

国际市场

• 马来西亚: 马棕产量12月下降11.87%，出口环比减少7.8%，库存预计降至173万吨，供应偏紧。等待下周MPOB报告。
• 印尼: B40生柴政策传闻频繁，官方未正式公布，预计可能推迟实施，造成市场打压。
• 美国: 豆油生物燃料消耗增加，10月使用量达1227亿磅；美豆压榨量居高，库存偏低，但进口利润倒挂，基本面偏弱。

国内市场

• 棕榈油: 产地报价下滑，进口利润倒挂；国内库存偏紧，成交减少，建议逢低做多P5-9正套。
• 豆油: 压榨量处于历史低位，库存易降难增，现货成交增加，但基本面支撑有限。
• 菜油: 供应充足，进口利润倒挂扩大，供应过剩格局持续，建议控制风险。

策略推荐

• 单边策略: 短期震荡偏弱，建议观望。
• 套利/期权策略: 观望为主，风险中性操作。

整体而言，油脂短期震荡运行，需关注政策变化和数据公布，做好风险管理。