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棕榈油市场分析总结（2026年1月9日）

核心内容

本报告主要分析2026年1月棕榈油及相关油脂市场走势，结合MPOB报告、印尼生柴政策、美国生柴政策、原油市场动态以及中国油脂进口库存等多方面因素，预测棕榈油价格走势及市场影响。

主要观点与关键信息

1. 油脂市场走势

• 棕榈油：12月底震荡走弱，但临近月底出口数据改善，产量环比下滑，价格有所反弹。
• 豆油：震荡下跌，受美豆出口需求担忧及南美丰产预期影响。
• 菜油：近端供应偏紧，现货跌幅有限，但远端供应宽松，远月合约跌幅较大。
• 整体趋势：1月份受节日备货及供需由松趋紧预期影响，预计棕榈油震荡走强，价格区间在8400-9000元/吨。

2. MPOB报告分析

• 马来西亚11月棕榈油产量为194万吨，环比减少5.3%。
• 出口量为121万吨，环比减少28.13%。
• 期末库存为284万吨，高于市场预期，主要受出口疲软影响。
• 预计12月底马棕油库存将再创新高，关注后续库存去化进程。

3. 马来西亚棕榈油产量与出口

• 2026年1月1-5日，单产环比减少34.70%，产量环比减少34.48%。
• 12月1-5日出口量为239675吨，环比增加31.12%；12月1-31日出口量为1197434吨，环比减少5.21%。
• 12月1-31日出口量数据显示出口波动较大，出口节奏影响库存变化。

4. 印度尼西亚棕榈油市场

• 产量：2025年10月产量为476万吨，环比增加46万吨；1-10月累计产量为4809万吨，同比增长5.3%。
• 出口：2025年10月出口量为280万吨，环比增加60万吨；1-10月累计出口量为2770万吨，同比增长286万吨。
• 消费：10月国内消费量为223万吨，环比减少18万吨；1-10月累计消费量为2069万吨，同比增长5.3%。
• 库存：10月库存为233万吨，环比减少26万吨；较去年同期增加23万吨。

5. 印度植物油进口情况

• 2025年11月植物油进口量为115万吨，环比减少18万吨；同比减少16万吨。
• 棕榈油：11月进口量为63万吨，环比增加3万吨；同比减少21万吨。
• 豆油：11月进口量为37万吨，环比减少9万吨；同比增加140万吨。
• 葵花籽油：11月进口量为14.3万吨，环比减少11.7万吨；同比减少101万吨。

6. 中国油脂进口与库存

• 棕榈油：11月进口量为33万吨，环比增加11万吨；同比减少51万吨。
• 菜籽油：11月进口量为16.6万吨，环比增加2.5万吨；同比减少3.3万吨。
• 葵花籽油：11月进口量为4.9万吨，环比增加1.7万吨；同比减少19.8万吨。
• 总进口量：11月三大油脂进口量为54.5万吨，环比增加15.2万吨；同比减少14.4万吨。
• 库存情况：截至2026年1月2日当周，全国重点地区三大油脂库存为207.77万吨，较上周减少2.33万吨；较去年同期增加20.19万吨。

风险因素

• 印尼生柴政策：B50政策预计2026年下半年落地，但实施节奏受政策和资金补贴影响，存在不确定性。
• 马棕产量与出口：产量季节性走弱，出口需求疲软，可能影响库存及价格走势。
• 美国生柴政策：EPA将发布2026-2027年RVOs最终规则，对豆油生柴需求有支撑作用。
• 宏观经济因素：非农数据及美联储主席人选公布可能影响市场情绪和商品价格走势。

后市展望

• 1月份棕榈油价格预计震荡走强，主要受节日备货及库存预期变化影响。
• 菜油受远端供应宽松及加拿大总理访华影响，市场情绪偏弱。
• 原油市场因美国控制委内瑞拉石油及南美丰产预期，仍维持弱势震荡。
• 印尼生柴政策若顺利实施，将对棕榈油需求带来长期支撑。

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