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成本支撑走弱供需大稳小动

核心内容概述

本报告为聚烯烃（塑料与聚丙烯）的周报分析，聚焦于近期市场供需、成本变化及价格走势。整体来看，成本支撑走弱，供需格局保持稳定，但部分细分领域存在波动。市场参与者需关注库存变化、成本驱动及下游需求动向，以判断未来走势。

一、塑料市场分析

供应情况

• 截止3月5日，中国聚乙烯生产企业样本库存量为55.58万吨，环比增加4.61万吨，涨幅为 9.04%。
• 库存趋势由跌转涨，显示供应端压力有所加大。

需求情况

• 聚乙烯下游制品平均开工率环比 +2.77%。
• 各细分行业开工率均有不同程度提升，其中 农膜 开工率涨幅最大（+5.26%），其他如 PE管材、PE包装膜、PE中空、PE注塑、PE拉丝 分别环比 +1.67%、+3.11%、+1.18%、+2.86%、+2.22%。

成本情况

• 油制与煤制成本分别环比下跌 -229元/吨、-219元/吨。
• 乙烯制成本持平；甲醇制与已烷制成本分别环比 +125元/吨、+4元/吨。

驱动因素

• 成本端支撑走弱，主要由于油价重心下移。
• 需求端疲软，工厂新增订单跟进不足，采购热情欠佳。
• 企业库存环比累库，市场压力显现。

操作评级

• ☆☆☆：预判趋势性上涨或下跌，行情正在盘面发酵，具备一定投资机会。

二、聚丙烯市场分析

供应情况

• 聚丙烯生产企业总库存环比 +3.63%。
• 贸易商库存环比 -0.06%，港口仓库库存环比 -1.63%。
• 分品种库存显示，拉丝级 库存环比 -3.25%，纤维级 库存环比 +45.09%，显示结构性变化。

需求情况

• 下游行业整体开工率环比提升 0.57% 至 49.63%。
• 各细分行业开工率波动较小，其中 BOPP、PP管材、PP无纺布、PP透明 等行业略有提升，而 改性PP 开工率环比 -0.41%。

成本情况

• 不同原料路线成本变化较大：
  • 油制：-191.96元/吨
  • 煤制：-66.92元/吨
  • 外采甲醇制：+134.4元/吨
  • 外采丙烯制：-47.81元/吨
  • PDH制：-77.16元/吨

驱动因素

• 市场供应偏宽松，存量检修装置陆续重启。
• 下游工厂采购仍以刚需为主，需求释放有限。
• 持货商出货阻力仍存，部分采取让利促成交策略。

操作评级

• ☆☆☆：与塑料类似，预判趋势性上涨或下跌，具备一定可操作性。

三、市场操作建议

• 塑料与聚丙烯 均为 ☆☆☆ 等级，表明市场趋势较为明确，且当前具备一定的投资机会。
• 建议关注成本变化对价格的影响，以及下游需求的持续性。
• 库存变化是市场走势的重要参考指标，需密切跟踪。

四、免责声明

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