2016-2021年上半年中国物流行业并购活动回顾及趋势展望-普华永道-2021.9-21页_1mb

中国物流行业并购交易总结（2016年-2021年上半年）

核心内容

2021年上半年，中国物流行业在新冠疫情的背景下加速整合与变革，成为并购交易的热点领域。并购交易数量和金额持续攀升，交易热点频出，大中型交易数量创历史新高。同时，行业迎来久违的上市热潮，多起IPO事件推动了资本市场的活跃。

主要观点

并购交易趋势

• 交易数量与金额增长显著：2021年上半年并购交易数量达到90宗，环比增长32%，交易规模达973.29亿元，是2020年同期的3.47倍。
• 头部聚集现象加强：平均交易额为8.07亿元，为除2017年下半年外的第二高水平。
• 热点交易推动增长：十宗重大交易金额占总交易规模的71.9%，主要集中在综合物流、物流智能信息化和快递快运等领域。
• 交易轮次变化：战略投资/增资与股权收购类交易显著增加，合计占总交易数量的62%。

分细赛道交易分析

• 物流智能信息化：

  • 交易数量环比增长94%，达到33宗，交易规模为262.57亿元。
  • 资本对智能平台和设备智能化领域持续关注，如货拉拉、滴滴货运、智加科技等。

• 综合物流：

  • 交易数量达到26宗，交易规模为372.73亿元。
  • 股权收购类交易占比高，其中18宗为控股权收购，推动跨境服务能力提升。

• 快递快运：

  • 交易数量为3宗，均是10亿元以上的大型交易，交易规模环比增长36%，达到145.85亿元。
  • 极兔速递、安能物流等头部企业获得大量融资。

• 城市新零售物流：

  • 交易规模在达达、丰巢两笔大型交易的推动下，环比增长7倍，达到93.73亿元。

IPO事件

• 2021年上半年有5家企业成功上市，3家已递交申请表，预计全年新上市企业将突破10家。
• 上市企业包括海程邦达、图森未来、东航物流、京东物流、满帮集团等，涵盖多个细分赛道。

关键信息

政策支持

• “十四五”规划：物流行业被多次提及，目标包括降本支持制造业、推动产业融合发展、完善物流枢纽布局、发展智慧物流、提升乡村设施、推动绿色物流、构建社区物流服务、建设现代军事物流体系等。
• 政策导向：物流行业地位更加突出，将获得更多政策支持，推动行业进入新发展阶段。

投资展望

• 物流智能信息化：将持续成为投资关键词，受益于新基建和行业“降本增效提速”的要求。
• 综合物流方案：头部物流企业通过产业并购构建全链路综合物流能力，提升客户粘性。
• 跨境物流：因疫情和跨境电商发展，跨境物流需求增加，成为并购交易的热点。
• 工业物流：随着“制造强国”战略和“C2M”模式的发展，工业物流将成为新的并购热点。

行业趋势

• 运输方式多元化：多式联运将成为关键运输方式，特别是在大宗货物和工业品的长途运输领域。
• 服务更综合：物流企业需提供更综合、敏捷、柔性、智能化的服务方案。
• 运营更智慧：借助5G、人工智能等技术，推动物流智能信息化和自动化发展。
• 格局更头部：市场增速放缓，推动领先企业加速整合，提升全球竞争力。
• 投资更具挑战：早期明星项目的投资机会将面临更多挑战，需深入挖掘新价值赛道。

结构总结

• 总体趋势：并购交易数量和金额显著增长，头部企业整合趋势明显。
• 交易特征：战略投资/增资和股权收购类交易占比高，平均交易额提升。
• 细分赛道：物流智能信息化、综合物流、快递快运、城市新零售物流等赛道交易活跃。
• 政策支持：物流行业在“十四五”规划等政策中被高度重视，发展导向明确。
• 投资展望：智慧物流、综合物流方案、跨境物流和工业物流将成为未来重点投资方向。

未来展望

中国物流行业将在“大循环”与“双循环”战略下，进一步推进与先进制造业的深度融合，成为支撑“制造强国”和“全面建设社会主义现代化国家新征程”的重要力量。同时，物流行业将朝着智慧型综合物流服务商方向发展，提升市场份额获取能力，但早期项目的投资机会将更具挑战性。