20210401-美尔雅期货-生猪月报_现货持续下行_盘面多有跟随_15页_1mb

生猪市场分析总结（美尔雅期货 202104月报）

核心内容

本报告分析了2021年4月生猪市场基本面、价格走势及投资策略，指出当前生猪市场处于下行周期，现货价格持续走低，但短期内可能因供需变化出现回调。

主要观点

• 产能恢复情况：2020年生猪产能恢复迅速，但2021年受部分折损影响，整体产能仍低于2018年水平，但显著优于2019年。
• 现货价格下行：春节后现货价格持续下跌，主要原因是季节性需求弱、小体重猪和压栏大猪冲击市场、高价抑制消费。
• 供需矛盾：需求恢复速度慢于产能恢复，导致猪价难以支撑，市场整体处于供过于求的状态。
• 政策影响：农业农村部加强“瘦肉精”和非洲猪瘟非法疫苗的监管，对市场信心有一定支撑作用。
• 期货市场走势：生猪期货走势跟随现货，3月主力合约LH2109持仓和成交量下降，市场流动性风险上升，建议观望。
• 进口猪肉影响：2021年1-2月猪肉进口量与去年同期相似，进口价格上升对国内产能恢复有一定促进作用。
• 储备冻肉投放：3月冻肉投放成交率较高，表明市场对猪肉的需求存在，但价格抑制消费。

关键信息

1. 生猪基本面分析

• 瘦肉精整治：农业农村部自2021年3月19日起开展为期三个月的“瘦肉精”专项整治行动，加强对生猪养殖环节的监管。
• 非洲猪瘟防控：3月共发生6起非洲猪瘟疫情，主要集中在违规调运环节，疫情整体可控。
• 生猪价格下行：河南作为大商所生猪期货基准地，3月现货价格持续走低，期货也处于倒挂边缘。
• 饲料产量增长：2021年1-2月猪饲料产量同比大幅增长79.9%，显示生猪存栏恢复良好。
• 出栏均重回升：前期小体重猪冲击市场，但随着疫情缓解和压栏猪出栏，出栏均重明显恢复。
• 储备冻肉投放：3月投放两批冻肉，每批1万吨，成交率分别为98.24%和95.33%，市场信心有所恢复。

2. 非洲猪瘟情况

• 疫情分布：3月疫情主要集中在云南、四川、新疆、湖北、湖南等地，多与违规调运相关。
• 疫情可控性：整体疫情形势相对稳定，未引发大规模问题。

3. 投资策略

• 盘面走势：3月生猪期货走势受现货主导，成交量和持仓量下降，流动性风险上升。
• 策略建议：建议暂时离场观望，待现货价格明确、成交量和持仓量恢复后择机入场。
• 风险提示：市场信息存在不确定性，投资决策需谨慎，注意政策和供需变化。

数据来源

• 中国饲料工业协会
• 农业农村部
• 华储网、国家发改委、肉交所公众号
• 海关总署

图表说明

• 图1：瘦肉精专项整治行动通知
• 图2：非洲猪瘟疫情分布图
• 图3：生猪现货价格走势
• 图4：交割月出栏成本分析
• 图5：全国历年生猪屠宰开工率对比图
• 图6：储备冻肉投放情况表
• 图7：进口猪肉情况统计

结论

当前生猪市场仍处于下行周期，供需基本面存在较大分歧，现货价格主导盘面走势，建议投资者保持观望态度，密切关注四月份现货市场的动向及政策变化。