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报告摘要
光大期货能化商品日报总结（2026年6月3日）
核心内容概述
2026年6月3日，光大期货能化商品市场整体呈现震荡态势。油价受地缘政治风险和库存变化影响，重心上移。燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇和聚烯烃等品种价格也呈现震荡走势，部分品种因成本端波动、供需变化和天气影响而出现小幅调整。市场关注点集中在美伊局势、霍尔木兹海峡恢复通航、中东地缘政治、以及国内需求和库存变化等方面。
主要观点与关键信息
一、原油
- 价格走势：WTI 7月合约收盘上涨1.6美元至93.76美元/桶，涨幅1.74%；布伦特8月合约上涨1.02美元至96美元/桶，涨幅1.07%；SC2607合约下跌2.5元/桶至603.6元/桶，跌幅0.41%。
- 地缘政治风险：科威特防空警报及爆炸事件引发市场对中东局势的担忧，霍尔木兹海峡断航风险持续。
- 库存与需求：IEA表示，若当前去库速率延续，北半球夏季用油旺季前，全球原油库存可能触及临界水平。随着暑期出行增加，成品油需求将进入高峰，预计库存将持续去化。
- 展望：油价短期可能受地缘政治风险影响而维持震荡偏强。
二、燃料油
- 价格走势：FU2609收涨1.3%，报3888元/吨；LU2607收涨2.15%，报4745元/吨。
- 供应端：新加坡低硫燃料油进口量连续4个月下降，6月预计进一步收紧。俄罗斯高硫发货量处于低位，但整体供应未出现紧缺。
- 需求端：6月新加坡船用燃料需求疲软，但高温天气可能增加南亚高硫进口需求。低硫燃料油因调油组分紧缺，需求支撑较强。
- 价差分析：LU-FU价差有望进一步走扩或维持高位，需关注原油价格变化。
三、沥青
- 价格走势：BU2609收涨1.98%，报4321元/吨。
- 供应端：6月产量维持低位，但油价下跌后炼厂成本有所修复，部分炼厂可能复产。
- 需求端：南方梅雨季节抑制刚需，北方需求回暖，但资金面制约修复力度，整体需求弱修复。
- 展望：沥青价格短期受成本支撑企稳，但若油价进一步下行，供需基本面将走弱。
四、聚酯
- 价格走势：TA609收涨0.48%，报6234元/吨；EG2605收跌0.18%，报4507元/吨；PX605收涨0.96%，报8848元/吨。
- 供需分析：TA供应边际修复，需求减产扩大，去库速度放缓；EG成本端偏强，但港口库存去化放缓，价格震荡。
- 展望：聚酯市场供需双弱，短期震荡为主，需关注美伊局势及成本端变化。
五、橡胶
- 价格走势：RU2609上涨105元至18170元/吨，NR2609上涨75元至15760元/吨。
- 基本面：印尼天然橡胶和混合胶出口下降，厄尔尼诺事件确定性增强，原料支撑较强。
- 库存与需求：国内橡胶库存去库，需求支撑刚性，胶价以震荡偏强格局看待。
- 展望：橡胶市场震荡偏强，需关注厄尔尼诺影响及出口情况。
六、甲醇
- 价格走势：太仓现货价格3190元/吨，CFR中国价格387-391美元/吨。
- 供需分析：外轮到港稳定，国产货源补充，MTO装置负荷降低，港口去库压力增加。
- 展望：甲醇价格短期受美伊局势影响，建议投资者控制风险。
七、聚烯烃
- 价格走势：PP毛利为1015元/吨，PE毛利为-1143元/吨。
- 供需分析：供应边际企稳，需求下滑，订单不强。
- 展望：聚烯烃短期驱动偏弱，但需关注美伊局势和成本端变化。
八、聚氯乙烯（PVC）
- 价格走势：华东PVC市场价格下调，电石法和乙烯法价格分别在4740-4880元/吨和5000-5600元/吨。
- 供需分析：6月检修高位，电石法和乙烯法装置负荷维持在70%附近。房地产淡季影响下游开工率，出口受印度进口价下调影响。
- 展望：PVC价格震荡，受供需双弱影响，上行空间受限。
日度数据监测
基差分析
| 品种 | 现货价格（元/吨） | 期货价格（元/吨） | 基差（元/吨） | 基差率 | 现货涨跌幅 | 期货涨跌幅 | 基差变动 | 基差率变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 原油（SC） | 701.31 | 606.10 | 95.21 | 15.71% | 4.37% | 3.64% | 8.04 | 0.80% |
| 液化石油气（PG） | 6758 | 5715 | 1043 | 18.25% | -0.73% | 2.86% | -209.00 | -4.28% |
| 沥青（BU） | 4470 | 4365 | 105 | 2.41% | 0.45% | 3.02% | -108.00 | -2.62% |
| 高硫燃料油（FU） | 4338 | 4237 | 101.5 | 2.40% | -1.21% | 2.44% | -154.06 | -3.78% |
| 低硫燃料油（LU） | 5135 | 4770 | 380 | 7.97% | -1.72% | 2.69% | -214.70 | -4.84% |
| 甲醇（MA） | 3190 | 2911 | 279 | 9.58% | 1.51% | 3.04% | -38.50 | -1.65% |
| 尿素（UR） | 1233.438 | 1211 | 22.4375 | 1.9% | -0.15% | -0.98% | 10.13 | 0.85% |
| 线型低密度聚乙烯（L） | 8120 | 7994 | 126 | 1.58% | -0.37% | 1.51% | -85.00 | -1.08% |
| 聚丙烯（PP） | 9700 | 8685 | 1015 | 11.69% | 0.00% | 1.51% | -129.00 | -1.68% |
| 精对苯二甲酸（TA） | #N/A | 6226 | 6234 | #N/A | #N/A | 2.58% | 1.20% | #N/A |
| 乙二醇（EG） | 4612 | 4541 | 71 | 1.56% | 1.92% | 1.38% | 25.00 | 0.54% |
| 天然橡胶（RU） | 18200 | 18050 | 150 | 0.83% | 0.55% | 0.73% | -30.00 | -0.17% |
| 20号胶（NR） | 16162 | 15585 | 577 | 3.70% | 0.38% | 0.68% | -44.04 | -0.31% |
| 纯碱（SA） | 1233.438 | 1211 | 22.4375 | 1.9% | -0.15% | -0.98% | 10.13 | 0.85% |
市场消息
- 美伊局势：伊朗仍在评估谅解备忘录的最终文本，尚未回应美方。美国与伊朗之间的对话仍在进行，但已暂停数日。
- IEA预警：若当前去库速率延续，全球原油库存可能在北半球夏季用油旺季前触及临界水平。霍尔木兹海峡全面恢复通航预计需要6-8个月。
图表分析
1. 主力合约价格走势
- 原油：价格呈震荡上移趋势，6月价格处于较高水平。
- 燃料油：价格波动较大，LU和FU合约均呈现上涨趋势。
- 沥青：价格震荡，6月价格有所回升。
- 甲醇：价格呈震荡格局，6月价格略高于前一个月。
- 聚丙烯（PP）：价格震荡，6月价格维持在高位。
- 聚氯乙烯（PVC）：价格震荡，6月价格略有下调。
2. 主力合约基差走势
- 原油：基差走强，表明现货升水。
- 燃料油：LU和FU基差走强，反映现货升水。
- 沥青：基差走弱，表明现货贴水。
- 乙二醇：基差走强，现货升水。
- 聚丙烯（PP）：基差走强，现货升水。
- 低硫燃料油（LU）：基差走强，现货升水。
总结
整体来看，2026年6月3日，能化商品市场震荡为主，地缘政治风险、库存变化及成本端波动是主要驱动因素。投资者需密切关注美伊局势及霍尔木兹海峡恢复通航情况，同时关注国内需求及库存变化。各品种的基差走势显示市场对现货的预期有所分化，部分品种呈现升水，部分则贴水，总体维持震荡格局。
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