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期货品种分析总结

核心内容概述

本报告对多个期货品种进行了分析，涵盖贵金属、工业金属及新能源金属等类别，总结了各品种的近期走势、主要逻辑及策略建议。整体来看，市场受到地缘政治、宏观经济、供需变化及政策因素等多重影响，呈现出震荡、反弹及低位调整等不同态势。

主要观点与关键信息

1. 黄金

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：
  • 印度央行抛售黄金以保护外储，地缘政治局势紧张，但市场逐渐脱敏。
  • 美元和美债利率维持高位，抑制贵金属价格。
  • 短期关注区间下沿支撑位970，若跌破则可能继续下探。
  • 长线黄金配置价值仍存，美元信用和全球储备再平衡支撑其上涨逻辑。

2. 白银

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：
  • 油价高涨限制工业属性涨幅。
  • 央行态度偏鹰，市场对高利率预期增强，压制白银价格。
  • 短期波动大，建议关注宏观氛围的边际变化。
  • 银价弹性较大，交易需谨慎。

3. 铜

• 核心观点：多单持有
• 主要逻辑：
  • 中东局势反复，但市场逐渐脱敏。
  • 国内制造业PMI环比下滑，但基本面对铜形成支撑。
  • 海外供应扰动增加，国内库存去化，短期震荡回升。
  • 长期铜矿紧张及绿色能源需求增长逻辑仍存。
• 策略建议：
  • 短期沪铜关注区间【104500，108500】元/吨。
  • 伦铜关注区间【13800，14500】美元/吨。

4. 锌

• 核心观点：多单持有
• 主要逻辑：
  • 海外锌矿供应扰动增加，锌精矿加工费下滑。
  • 国内库存去化，市场情绪积极。
  • 短期震荡偏强，建议回调逢低试多。
• 策略建议：
  • 沪锌关注区间【24800，25500】元/吨。
  • 伦锌关注区间【3550，3650】美元/吨。

5. 铅

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：
  • 国内再生铅冶炼厂停产与复工并存，进口铅窗口关闭。
  • 下游蓄电池企业处于消费淡季，铅价短期窄幅震荡。

6. 锡

• 核心观点：多单持有
• 主要逻辑：
  • 缅甸复产不及预期，刚果金埃博拉疫情影响采矿活动。
  • 国内社会库存周度减少，现货维持升水，产业支撑仍存。
  • 短期震荡偏强，建议多单继续持有。

7. 铝

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：
  • 海外铝土矿供应紧张，国内库存缓慢去化。
  • 中东局势导致供应缺口扩大，伦铝走强，内盘跟涨。
  • 下游铝加工企业开工分化，铝外强内弱。
• 策略建议：
  • 沪铝回调逢低试多，主力运行区间【24500-25500】元/吨。
  • 氧化铝暂时观望，关注广西新增产能及库存变化。

8. 镍

• 核心观点：震荡
• 主要逻辑：
  • 印尼镍矿配额下调及基准价调整，提升冶炼成本。
  • 下游不锈钢需求处于旺季，工厂排产高位。
  • LME镍库存小幅下降，但国内库存仍处高位。
• 策略建议：
  • 短期回调逢低试多，关注印尼政策及不锈钢库存变化。
  • 镍主力运行区间【142000-152000】元/吨。

9. 工业硅

• 核心观点：反弹
• 主要逻辑：
  • 6月份工业硅小幅累库，但高基差提供盘面支撑。
  • 成本端焦煤价格大幅上行，带动价格反弹。
  • 供需矛盾不突出，短期反弹可能性较大。

10. 多晶硅

• 核心观点：反弹
• 主要逻辑：
  • 6月多晶硅小幅去库，供给侧政策与弱现实博弈加剧。
  • 7月份有两家企业计划停产检修，现货或触及年内底部。
  • 短期反弹可能，但需关注政策及需求变化。

11. 碳酸锂

• 核心观点：低位震荡
• 主要逻辑：
  • 总库存连续4周去库，产量小幅减少。
  • 津巴布韦资源民族主义强化，远期供给逻辑加强。
  • 仓单量持续增加，近月合约交割压力较大，限制价格上行。
  • 需求端产销两旺，但短期利空逐步落地，仍维持震荡格局。
• 策略建议：
  • 等待企稳，关注区间【170000-178000】元/吨。

风险提示

• 各品种设置“★”关注等级，红色代表多头占优，绿色代表空头占优，仅表示市场多空力量的客观对比，不预示未来价格走势。
• 期货投资存在较大风险，投资者需独立判断并承担操作风险。
• 需关注地缘政治（如美伊谈判、中东局势）、宏观经济（如美元指数、利率政策）、产业政策（如印尼镍矿政策、津巴布韦资源政策）等多方面因素。

期货投资咨询业务资格

• 期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号

团队信息

• 有色及新能源金属团队：
  • 侯亚辉 Z0019165
  • 肖艳丽 Z0016612
  • 陈焕温 Z0018790
  • 张清 Z0019679

客服信息

• 中辉期货全国客服热线：400-006-6688