20230410-长安期货-供需面缺乏强提振_成本支撑再度下行_甲醇弱势运行_20页_5mb

甲醇市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2023年4月10日前一周甲醇市场的供需基本面、库存变化及成本支撑情况，并对后市走势进行了展望。整体来看，甲醇市场表现偏弱，缺乏强提振因素，主要受供给端检修影响，成本端煤价下行，需求端疲软拖累，市场整体维持偏空态势。

主要观点

1. 供需面分析

• 供给端：春检装置增多，检修损失量大于恢复量，导致甲醇产能利用率环比下降，预计本周仍将下行。
• 需求端：MTO装置开工率有所回升，但整体下游需求仍偏弱，PP、PE、BOPP、塑编等传统下游开工率持续回落，终端采购积极性不足。
• 库存：港口库存持续去库，社会库存止跌转涨，显示下游采购疲软，预计后市库存仍将小幅上升。
• 成本：煤价持续下行，港口库存压力增大，叠加春检及进口煤政策，市场悲观情绪较重，煤价承压运行。

关键信息

供给端

• 开工率：4月7日当周国内甲醇装置开工率76.15%，环比下降0.87个百分点。
• 产量：周度产量156.89万吨，环比减少1.82万吨，降幅1.15%。
• 检修情况：内蒙古黑猫、河南开祥、内蒙古世林及宁夏三套装置检修，安徽昊源、安徽华谊等装置重启，整体产能利用率下降。
• 重启计划：本周青海中浩、内蒙古荣信等装置计划重启，但不排除推迟可能，产能利用率或继续下行。

需求端

• MTO装置：4月7日当周开工率77.40%，环比上涨4.81个百分点。神华宁夏装置半负荷生产，青海盐湖装置恢复满负荷，预计开工率上行。
• PP下游：开工率47.88%，连续两周回落，注塑、无纺布开工率上行，而管材、BOPP、塑编开工率下行。
• PE下游：开工率50.33%，环比回落0.2个百分点，农膜进入尾声，整体需求乏力。
• 甲醛：开工率45.88%，环比大幅下降4.35个百分点，装置降负，预计难有提振。
• 醋酸：开工率79.6%，环比下降9.2个百分点，广西华谊装置因故障停车，预计本周产能利用率有所回升。

库存情况

• 港口库存：4月7日当周港口库存76.66万吨，环比下降2.64万吨，跌幅3.33%。
• 到港量：到港量24.37万吨，环比下降6.55万吨，进口船货及内贸船抵港量均下滑。
• 社会库存：社会库存120.38万吨，环比下降1.67万吨；厂内库存43.72万吨，环比增加0.97万吨，连续两周上涨。

成本支撑

• 煤炭价格：坑口煤价持续下调，港口库存压力增大，叠加春检及进口煤零关税政策，煤价承压运行。
• 甲醇理论利润：各制法理论利润显示成本支撑减弱。

原油走势

• 油价：上周国际油价大幅反弹，但走势震荡，未能有效提振甲醇。
• 非农数据：新增非农就业人口略低于预期，失业率优于预期，就业市场数据仍偏火热，美联储加息可能性上升。
• 原油对甲醇的影响：甲醇走势跟跌不跟涨，预计油端提振有限。

后市展望

• 供给端：检修装置增多，产能利用率预计继续下行，对盘面形成一定利好。
• 需求端：MTO开工率或回升，但整体需求支撑有限。
• 库存端：港口库存继续去库，社会库存小幅上升，显示下游采购疲软。
• 成本端：煤价持续承压，成本支撑减弱。
• 原油端：油价走势震荡，对甲醇提振有限。
• 结论：甲醇市场缺乏明显上行基础，预计仍将维持偏空走势。

风险提示

• 市场信息可能存在偏差，报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 原油价格及宏观经济数据变化可能对甲醇走势产生影响，需持续关注。
• 煤价及库存变化是影响甲醇成本与供需的重要因素，需密切跟踪。