20220805-中财期货-LPG月报_正值燃烧需求淡季_价格偏弱运行_8页_1mb

LPG市场分析总结（2022年8月）

核心内容

2022年8月，LPG（液化石油气）市场处于震荡运行状态，价格重心有所下移，整体指数运行区间为[4900, 5500]元/吨。市场主要受到供应端小幅增加和需求端持续疲软的影响，同时国际原油价格的下行也对LPG价格形成压制。

主要观点

• 价格走势：LPG价格整体呈震荡偏弱运行态势，指数月跌幅显著。
• 供需格局：供应端小幅增加，但需求端因燃烧需求淡季及PDH装置检修影响，难以明显改善。
• 成本端：国际原油价格重心下移，叠加沙特阿美公司8月CP报价下调，进一步压低LPG成本支撑。
• 库存变化：港口和炼厂库存有所增加，但整体库存水平仍处于中等偏下区间。

关键信息

一、供应端分析

• 国内产量：2022年6月国内LPG产量为410.6万吨，环比下降14.5万吨，降幅为3.41%。
• 进出口情况：6月进口量为246.96万吨，环比增加16.29%；出口量为6.52万吨，环比减少16.58%。
  • 丙烷：进口量158.35万吨，环比增长18.12%，进口均价808.17美元/吨，环比下跌8.69%；出口量2.41万吨，环比减少21.99%，出口均价859.69美元/吨，环比下跌10.51%。
  • 丁烷：进口量56.56万吨，环比增长6.2%，进口均价791.62美元/吨，环比下跌11.31%；出口量4.11万吨，环比减少13.26%，出口均价838.79美元/吨，环比下跌11.57%。

二、需求端分析

• 燃烧需求：正值年内气温高位阶段，民用燃烧需求处于淡季。
• 深加工需求：
  • MTBE装置：全国周均开工率为57.54%，与上周持平。
  • 烷基化装置：开工率为41.14%，环比增长0.27%。
  • PDH装置：开工率为62.58%，环比下降5.72%，其中浙江石化60万吨/年PDH装置计划停工，河北海伟50万吨/年PDH装置预计恢复，整体开工率将微幅下滑。

三、库存情况

• 港口库存：截至8月4日，中国液化气港口样本库存量为169.24万吨，较上期减少13.68万吨或7.48%。
• 企业库存：样本企业液化气库容率水平为31.35%，较上期下降0.27个百分点。
• 区域差异：华南和华中地区库存增加较为明显，主要由于低价货源较多，下游采购谨慎，整体出货清淡。

操作建议

• 区间震荡：建议投资者关注价格波动区间，采取区间震荡策略。

风险提示

• 原油价格大幅下降：国际原油价格的持续下跌可能进一步影响LPG价格走势。

本月关注重点

• 船货到港情况：8月到港量预计有一定上涨，需密切关注。
• 库存变化：库存水平的波动将对价格产生重要影响。

其他信息

• 联系方式：中财期货有限公司及其各分公司、营业部的联系方式详见文档末尾。

总结

8月LPG市场整体偏弱运行，主要受需求淡季、PDH装置检修及原油价格下行影响。供应端小幅增加，但需求端改善有限，港口和炼厂库存略有上升。投资者应关注原油价格走势、到港情况及库存变化，以制定相应的操作策略。