20161204-华泰证券-化工行业周报_14页_1mb

化工行业周报总结（2016年12月4日）

核心内容概述

2016年12月4日化工行业周报指出，国际油价因OPEC减产协议而大幅上涨，带动国内化工产品价格整体上涨，其中不饱和树脂、丙烯酸、丙烯酸甲酯涨幅显著，而PVC、尿素、聚乙烯等产品则出现下跌。周报对行业进行评级，基础化工和石油化工行业均被列为“增持（维持）”，并指出部分子行业表现优于市场，如石油石化指数上涨，基础化工指数下跌。同时，周报推荐了金发科技、利民股份、国瓷材料、强力新材、佰利联等个股，认为其具备成长或周期性投资价值。

主要观点

• 国际油价上涨：OPEC于11月30日达成减产协议，原油产量降至3250万桶/日，推动WTI和Brent期货价格分别上涨6.4%和10.1%。
• 国内化工产品价格变动：华泰化工监测的190个产品中，88个上涨，31个下跌。丙烯酸及酯价格大幅上涨，主要因巴斯夫装置停工及国内检修影响。
• 二级市场表现：上周上证综指下跌0.55%，深证成指下跌1.12%，沪深300指数上涨0.22%。石油石化板块表现优于基础化工板块。
• 周期性子行业表现：锦纶、有机硅、印染化学品等子行业涨幅领先，而钾肥、粘胶、无机盐等则表现较差。
• 成长逻辑关注：电子化学品及新材料行业具备进口替代潜力，国内龙头有望受益于技术突破和市场扩张，推荐国瓷材料、强力新材等。
• 行业风险提示：油价大幅波动及下游需求不达预期是主要风险。

关键信息

重点产品价格变动

重点推荐个股

上市公司动态

• 金发科技：拟参与设立花城人寿，完善金融布局；非公开发行股票获证监会核准。
• 利民股份：拟收购博晶科技，全面布局催化板块。
• 国瓷材料：拟参与设立花城人寿，完善金融布局；非公开发行股票获证监会核准。
• 强力新材：非公开发行股票获证监会核准。
• 佰利联：非公开发行股票获证监会核准。
• 赤天化：全资子公司桐梓化工因煤炭短缺暂停生产，计划2017年2月底恢复。
• 红宝丽：受让东莞市雄林新材料科技股份有限公司12%股份，完善聚氨酯新材料产业布局。
• 中泰化学：投资建设高性能树脂产业园，预计投资27亿元。
• 奥克股份：设立全资子公司并收购会福化工63%股权。
• 上海家化：控股股东增持股份，累计增持比例达2%。
• 天龙集团：持股5%以上股东减持股份，减持比例达3.13%。
• 硅宝科技：股东减持股份，减持比例达3.934%。
• 德美化工：上调尿素价格，因原料和运输成本上涨。
• 亚邦股份：控股子公司“30万吨/年硫磺制酸项目”一期投产。
• *ST江化：获得浙江省交通投资集团豁免要约收购义务。
• 盐湖股份：与新疆投资发展集团签署战略合作框架协议。

行业新闻

• 国际油价上涨：OPEC减产协议推动国际油价上涨，对六大行业格局产生影响。
• 全球能源趋势：中国加入国际能源署氢能实施协议，推动氢能发展。
• 轮胎企业海外投资：中国轮胎企业海外投资热情高涨，部分企业海外产能占比达20%以上。
• 阿科玛提价：技术聚合物系列产品提价4%~8%，主要因原材料价格上涨及客户需求增长。
• 欧盟反倾销税：对华草酸重新征收14.6%的反倾销税。
• 马士基与DONG能源合并谈判：计划创建价值超过100亿美元的油气公司。

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅为基准，若行业指数超越沪深300则为“增持”，若明显弱于则为“减持”。
• 公司评级：以6个月内公司股价涨跌幅为基准，若超越沪深300 20%以上为“买入”，5%~20%为“增持”，-5%~5%为“中性”，-20%~5%为“减持”，-20%以下为“卖出”。

总结

整体来看，2016年12月初化工行业受益于国际油价上涨，部分产品价格显著上涨，带动石油石化板块表现优于基础化工。同时，国内企业通过并购、设立子公司、扩大产能等方式加强布局，推动行业成长逻辑。尽管部分产品价格下跌，但行业整体仍具备投资价值，重点推荐金发科技、利民股份、国瓷材料等。行业风险主要来自油价波动及下游需求不及预期。