20220424-东方金诚-2022年3月财政数据点评_收入放缓_支出提速_3月财政稳增长明显加力_3页_433kb

2022年3月财政数据总结

核心内容

2022年3月，中国财政收入增速明显放缓，支出增速则有所提速，显示出在经济下行压力加大的背景下，财政政策正加大稳增长力度。整体来看，财政收入与支出的结构性变化反映出疫情对经济的持续冲击、税收减免政策的实施以及财政支出重点的转移。

主要观点

财政收入放缓

• 3月财政收入同比增长3.4%，较年初1-2月的10.5%大幅下降7.1个百分点。
• 疫情冲击显著：上海、吉林等地疫情反弹，对商品和服务消费造成较大影响，导致增值税收入同比下降4.0%，消费税收入增长8.6%，增速较年初下降10.1个百分点。
• 进口额小幅负增长：受进口报关受阻影响，3月进口关税和进口增值税、消费税收入同比增速大幅下降。
• 企业所得税和个人所得税波动明显：企业所得税增速大幅上升40.3个百分点，主要因上年同期基数偏低；而个税收入同比下降51.3%，与基数偏高及征管力度缓和有关。
• 税收收入整体下滑：3月税收收入同比下降0.2%，增速较前值下滑7.2个百分点，财政收入主要依赖非税收入支撑，其中央行等国有机构结存利润上缴是主要原因。

财政支出提速

• 3月财政支出同比增长10.4%，较年初1-2月的7.0%加快3.4个百分点，显示财政稳增长加力。
• 社保与就业支出增长显著：同比增长10.4%，增速加快5.7个百分点，反映对疫情冲击下就业形势的关注。
• 基建类支出增速加快：城乡社区事务、农林水事务和交通运输支出三项增速比年初加快1.5个百分点。
• 科技支出大幅增长：同比增长29.4%，与国家加强科技创新、解决“卡脖子”问题的政策导向一致。
• 政府性基金支出高增：3月政府性基金支出同比增长43.0%，主要投向基建项目，显示专项债资金的使用加快。

关键信息

财政收入方面

• 全国一般公共预算收入：3月同比增长3.4%，1-3月累计增长10.5%（去年同期为42.4%）。
• 税收收入：3月同比下降0.2%，增速较前值下滑7.2个百分点。
• 非税收入支撑财政：央行等国有机构结存利润上缴力度明显加大，成为财政收入的重要来源。

财政支出方面

• 全国一般公共预算支出：3月同比增长10.4%，1-3月累计增长7.0%（去年同期为0.2%）。
• 政府性基金支出：3月同比增长43.0%，1-3月累计增长27.9%（去年同期为下降12.2%）。
• 支出结构变化：保民生和支持科技创新成为财政支出的主要增长点，而预算内基建类支出比重下降。

楼市与土地出让金

• 政府性基金收入：3月同比下降25.6%，延续年初以来的深度负增长。
• 土地出让金收入：同比下降22.8%，反映楼市持续低迷，房企拿地意愿减弱。
• 土地增值税收入：3月同比增长25.7%，可能与纳税时点变化有关，但一季度整体仍呈下降趋势。

展望与影响

• 4月财政收入或负增长：预计受1.5万亿增值税退税启动及疫情持续影响，4月财政收入可能出现负增长。
• 基建投资有望持续发力：专项债提前下达及去年未使用资金的释放，为一季度政府性基金支出高增奠定基础，预计年中前政府性基金支出仍将保持20%以上的增速。
• 楼市回暖难度较大：头部房企信用风险持续暴露，预计年中前土地出让金收入仍将维持负增长态势。

总结

2022年3月财政数据反映出经济下行压力加大，财政政策在收入端有所收缩，但在支出端加快节奏，重点投向基建、社保和科技领域。疫情对消费、进口和房地产市场的冲击依然显著，但政府通过加大非税收入、专项债资金使用等手段，强化了财政对经济的支撑作用。未来几个月，财政政策将继续以稳增长为核心，对冲经济下行压力。