20250427-东方金诚-2025年3月财政数据点评_一季度财政收入表现偏弱_财政支出力度大幅提升_4页_211kb

2025年一季度财政收支总结

核心内容概览

2025年一季度全国财政收支数据显示，财政收入整体表现偏弱，而财政支出力度显著增强，显示出财政政策在稳增长方向的积极调整。政府性基金收入持续下滑，但支出增长加快，主要受专项债发行提速和土地出让支出降幅收窄的影响。

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一、一般公共预算收入表现

关键数据

• 一季度一般公共预算收入累计同比下降 1.1%，低于去年全年累计增速。
• 3月一般公共预算收入同比增长 0.3%，较1-2月增速加快1.9个百分点。
• 税收收入同比下降 3.5%，非税收入同比增长 8.8%。

主要分析

• 3月税收收入降幅收窄至 2.2%，主要得益于工业生产超预期提速和内需全面发力。
• 四大主要税种中，企业所得税增长最快，同比增加 16.0%，主要因企业盈利边际改善；个人所得税则大幅下降 58.5%，受春节错期效应和年终奖发放集中于1-2月影响。
• 进口相关税种、车辆购置税、房地产相关税种收入虽同比负增，但降幅较1-2月有所收窄，显示相关经济活动逐步回暖。
• 一季度一般公共预算收入完成全年预算进度的 27.4%，略低于过去五年同期平均水平 28.0%。

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二、一般公共预算支出表现

关键数据

• 一季度一般公共预算支出累计同比增长 4.2%，增速较去年全年加快0.6个百分点。
• 3月当月支出同比增长 5.7%，较1-2月加快2.3个百分点。
• 一季度支出完成全年预算进度的 24.5%，高于过去五年同期平均水平 23.8%。

主要分析

• 财政支出端发力前置，稳增长力度明显增强，主要源于政府债券发行提速，充实了可用财政资金。
• 债务付息支出增长最快，累计同比增长 18.0%，反映地方政府债务压力有所上升。
• 民生类支出涨跌互现，基建类支出整体加快，其中城乡社区事务、农林水事务、交通运输、节能环保四项合计同比增长 0.5%，较1-2月加快6.1个百分点。

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三、政府性基金收支情况

收入表现

• 一季度政府性基金收入累计同比下降 11.0%，降幅较1-2月加深0.3个百分点。
• 土地使用权出让收入累计同比下降 15.9%，3月当月同比下降 16.5%，表明土地市场仍低迷，房地产市场止跌回稳基础不牢。

支出表现

• 一季度政府性基金支出累计同比增长 11.1%，增速较1-2月加快9.9个百分点。
• 3月当月政府性基金支出同比增长 27.9%，主要受土地出让支出降幅收窄（3月当月增长 5.0%）和专项债发行提速影响。

后续展望

• 二季度专项债发行规模将明显增大，4月将启动超长期特别国债发行，财政政策在稳投资、稳消费方面将进一步加力。

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关键信息总结

项目	一季度数据	说明
一般公共预算收入	同比下降 1.1%	表现偏弱，低于去年全年增速
一般公共预算支出	同比增长 4.2%	稳增长力度加大，支出进度较快
政府性基金收入	同比下降 11.0%	土地出让金拖累，房地产市场仍疲软
政府性基金支出	同比增长 11.1%	受专项债发行和土地出让支出收窄拉动
专项债发行	同比高增	一季度新增专项债发行规模较大，带动支出提速
超长期特别国债	4月启动	二季度发行规模将扩大，财政政策加码

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主要观点

• 财政收入端整体偏弱，但3月有所改善，显示经济活动逐步回暖。
• 财政支出端发力明显，反映政府在稳增长方面采取积极措施。
• 土地市场低迷持续拖累政府性基金收入，但支出增速因专项债发行而显著提升。
• 未来财政政策将通过加大专项债发行和启动超长期特别国债，进一步支持投资与消费，推动经济增长。