20240601-格林期货-白糖期货月报_巴西产量持续增压_警惕后续天气炒作_21页_1mb

白糖期货月报分析总结

国际方面，巴西丰产预期对糖价形成压制，天气情况仍存不确定性，需密切关注。全球食糖供应或仍过剩，CFTC持仓显示净空头增加，市场看跌氛围浓厚。进入6月后，需紧盯巴西压榨进度及拉尼娜现象对产区天气的影响。

国内方面，榨季已基本结束，产量预期上移，当前库存处于相对低位，但进口糖利润窗口因外盘下跌有所打开，三季度到港量可能增加。郑糖维持区间震荡，整体表现较外盘抗跌。

操作建议上，SR409合约中长期维持偏空思路，短期区间震荡为主，活动区间预估为6000-6500元/吨。需警惕天气炒作引发的阶段性上涨，但前期利空基本消化完毕，回调空间有限。

风险点包括：原油价格波动、美元汇率变动、国内外政策调整及主产区天气变化。建议投资者密切关注巴西中南部压榨数据、天气预报以及进口利润变化对市场的影响。