20251107-太平洋-呈和科技-688625.SH-呈和科技2025年三季报点评_国产替代与海外扩张支撑公司稳健增长_4页_442kb

呈和科技2025年三季报总结

呈和科技发布2025年三季报，期内实现营业收入7.40亿元，同比增长14.16%；归母净利润2.28亿元，同比增长15.09%。公司单季利润连续三个季度实现环比增长，主要驱动力为核心产品成核剂和合成水滑石海外市场的突破，贡献强劲增长。2025年前三季度海外收入增速保持在30%以上，其中上半年增速高达70%，中东、欧洲和东南亚为主要 growth 来源。

国产替代在国内市场的推进，结合产能升级（广州南沙工厂已经投产）和订单驱动模式切换，支撑公司稳健增长。水滑石业务获得包括拜耳洛（熊牌）等大客户订单，有望成为新增长点。海外市场积极开拓南美和独联体空白领域，订单首次获得，显示巨大潜在市场。

预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.49元、1.75元、2.08元。维持“买入”评级。风险因素包括原材料价格波动、需求下滑和项目进度延迟。