20230317-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_817kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员王颖颖与陈婧撰写，主要分析了近期有色金属市场（铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢、锡）的行情走势、基本面变化及交易策略。报告指出，近期全球金融市场的动荡，尤其是欧美银行流动性危机，对有色金属市场情绪产生较大影响，但欧美政府的及时救助缓解了部分风险。整体来看，市场在宏观因素与产业基本面的交织下呈现震荡或下跌趋势。

各品种分析

铜

• 价格走势：伦铜继续下跌，沪铜价格破位下行，短期内市场情绪主导。
• 库存变化：LME铜库存增加，主要集中在亚洲仓库，国内冶炼厂发往海外的铜集中到货。
• 市场情绪：国内市场情绪相对稳定，因消费恢复及进口铜减少，加速去库预期增强。
• 交易策略：关注67500元/吨支撑位，若无法企稳，或继续下行。

铝

• 价格走势：沪铝高开低走，宽幅震荡，2305合约跌至18125元/吨。
• 宏观因素：欧美银行流动性危机后，政府救助及时，市场情绪有所企稳。
• 产业动态：海外供给略有减产，国内铝锭去库3.4万吨，铝棒累库0.65万吨。
• 交易策略：短期或在万八支撑线位置企稳，需关注后续风险因素。

锌

• 价格走势：沪锌小幅反弹，2305合约跌至22125元/吨。
• 基本面：精炼供应端增加预期强，进口矿与国产矿TC价格下跌。
• 市场表现：上海地区成交清淡，天津地区有所好转，市场活跃度一般。
• 交易策略：短期有反弹可能，但中长期仍偏空，需注意操作节奏。

铅

• 价格走势：沪铅维持窄幅震荡，主力合约涨至15265元/吨。
• 成本与需求：废电瓶回收利润欠佳，下游采购积极性下降，市场交投清淡。
• 交易策略：铅价或继续弱势整理，需关注下游电池消费恢复情况。

镍 & 不锈钢

• 镍：NI2304合约收于176400元/吨，短期仍处空头趋势，阻力位关注180000元/吨。
• 不锈钢：SS2304合约收于15755元/吨，受钢厂减产消息提振。
• 基本面：原料端高镍铁价格下跌，库存增加，消费恢复缓慢。
• 交易策略：不锈钢需关注旺季预期与库存拐点，反弹后或继续向下。

锡

• 价格走势：沪锡震荡，LME锡库存下降。
• 供需情况：锡矿紧缺，冶炼厂开工率下滑，但消费低迷，社会库存庞大。
• 市场情绪：下游观望情绪浓厚，需求难以释放。
• 交易策略：锡价企稳需等待消费回归及库存减少，短期承压明显。

关键信息汇总

• 宏观背景：欧美银行流动性危机引发市场恐慌，但政府及时救助，市场情绪有所企稳。
• 加息预期：欧央行维持加息50个基点至3.5%，美联储下周或加息25个基点。
• 库存变化：多数品种库存增加，如铜、铝、锌、锡，显示供应端压力。
• 产业基本面：供应端部分减产，需求端恢复缓慢，部分品种（如镍）受估值修复影响。
• 交易建议：短期市场受宏观情绪影响较大，需关注支撑位与库存变化，操作上谨慎。

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：研究员具备期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不获取直接或间接报酬。
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