20230317-和合期货-纯碱周报_纯碱高估值上涨乏力_预计下周震荡运行_8页_320kb

和合期货纯碱周报总结（20230313-20230317）

核心内容

本周纯碱市场在宏观环境和行业基本面的共同作用下，呈现震荡走势。纯碱期价因高估值及宏观利空影响而承压下行，但基本面仍有一定支撑。玻璃市场走货情况有所改善，但整体仍受库存高企和下游需求疲软的影响。

主要观点

• 纯碱期价承压：受欧美银行业暴雷及美联储加息预期影响，市场情绪悲观，纯碱期货主力SA2305高位回落，周跌幅为1.94%。
• 现货价格稳定：本周纯碱现货价格维持高位，轻质纯碱均价为2850元/吨，重质纯碱均价为3150元/吨，均与上周持平。
• 供应充足，库存低位：纯碱开工率维持在高位（约91.34%），产量充足，库存周环比小幅回升至27.95万吨，但仍处于近三年低位，利好支撑仍存。
• 玻璃市场走货改善：玻璃库存周环比下降7.81%，但整体库存仍偏高，终端拿货以消耗库存为主，对上游影响有限。
• 房地产回暖迹象：房地产景气指数回升至94.67，虽投资仍下滑，但降幅收窄，显示房地产市场逐步回暖。

关键信息

一、期货行情回顾

• 纯碱期货主力SA2305周内高位回落。
• 周五收盘价为2837元/吨，周跌幅1.94%。
• 大宗商品市场整体承压，纯碱市场亦受拖累。

二、现货市场分析

• 轻质纯碱均价2850元/吨，重质纯碱均价3150元/吨。
• 现货价格高位稳定，行业利润尚可。

三、供应与库存情况

• 开工率：行业开工率约91.34%，主要企业如广州南方碱业、四川和邦已恢复或提升至正常生产。
• 总产能：国内纯碱总产能为3455万吨（含长期停产产能）。
• 库存：本周纯碱厂家库存27.95万吨，环比增加9.31%，但仍低于30万吨，库存压力较小。

四、玻璃市场表现

• 玻璃产量：1-2月平板玻璃月均产量7680万重量箱，同比下降6.6%，单月产量创2020年5月以来新低。
• 玻璃库存：本周全国浮法玻璃样本企业总库存7260.1万重箱，环比下降7.81%，但同比仍增长25.55%。
• 走货情况：玻璃企业持续亏损，新增冷修产线数量高于复产数量，但终端拿货有所好转，主要依赖库存消耗。

五、宏观环境影响

• 欧美银行风险：硅谷银行倒闭引发市场担忧，加剧了宏观悲观情绪。
• 美联储加息预期：市场普遍押注下周将加息25基点，加息预期对市场形成压制。
• 美国CPI数据：2月CPI同比升6%，创2021年9月以来新低，核心CPI同比升5.5%，为2021年12月以来最小涨幅。

后市展望

• 纯碱走势：预计下周纯碱价格将在2700-2900元/吨区间震荡。
• 支撑因素：纯碱库存低位，开工率高，现货价格高位，行业利润尚可。
• 压力因素：宏观利空情绪持续，美联储加息预期及欧美银行业风险对市场形成压制。
• 关注点：纯碱期价估值偏高，对宏观消息反应敏感，需关注后续政策及市场情绪变化。

风险提示

• 投资者应客观评估自身风险承受能力，谨慎决策。
• 期货市场波动较大，预测与实际可能存在差异。
• 建议关注宏观经济变化及纯碱玻璃供需动态，以应对市场不确定性。