20200928-华安证券-电子行业周报_面板产业加速整合集中度持续提升_功率半导体再添新兵_13页_1mb

面板产业加速整合集中度持续提升，功率半导体再添新兵

核心内容

本报告分析了2020年9月电子行业的发展情况，重点围绕面板产业整合与功率半导体领域新进展展开。报告指出，随着全球大尺寸LCD面板产能向中国大陆转移，以及韩企逐步退出市场，行业集中度显著提升，京东方与TCL华星光电正加速成为行业双巨头。同时，内资功率半导体厂商新洁能即将上市，为国内功率MOSFET市场注入新动力。

主要观点

1. 面板产业格局重构

• 京东方收购中电熊猫产线：京东方拟收购中电熊猫南京G8.5（80.83%股权）和成都G8.6（51%股权）两条大尺寸LCD生产线，将进一步扩大其产能，预计2020-2021年产能面积占比分别达到23%和27%。
• 行业集中度提升：随着TCL收购三星苏州产线，以及京东方收购中电熊猫产线，中国大陆面板企业市场份额将显著增加，预计2021年将超过50%。
• 面板价格与业绩增长：2020年第三季度电视面板价格涨幅达30%以上，预计第四季度价格仍将维持高位，带动面板企业业绩增长。

2. 功率半导体市场前景广阔

• 新洁能上市：新洁能（603893.SH）作为内资MOSFET厂商，于9月28日上市，2019年实现营收7.7亿元，净利润1亿元。
• MOSFET市场需求增长：2018年全球MOSFET市场规模为470.7亿元人民币，预计未来五年将保持5%左右的复合年增长率。
• 国内厂商替代潜力大：国内功率MOSFET市场主要由英飞凌、安森美等国际厂商主导，但新洁能、华润微、闻泰科技（安世）等企业具备较强的进口替代能力。

关键信息

行业表现

• SW电子指数：本周下跌4.47%，弱于沪深300指数（-3.53%）。
• 板块表现：被动元件板块表现相对较好，跌幅为-1.43%，跑赢沪深300指数2.09个百分点；显示面板和LED板块跌幅较大，分别为-6.22%和-7.45%。

推荐关注个股

• 京东方A、TCL科技、斯达半导、华润微、捷捷微电、扬杰科技、新洁能、紫光国微、闻泰科技、瑞芯微、韦尔股份、兆易创新、圣邦股份、柏楚电子、聚飞光电。

市场规模与技术发展

• MOSFET市场：2018年市场规模为470.7亿元人民币，占据整体功率器件22%的市场份额。
• 功率半导体发展：随着新能源汽车、光伏、风电等行业的快速发展，功率半导体市场前景广阔，技术不断演进。

风险提示

1. 政策不确定性：政策对半导体产业的推动效果尚不明确。
2. 宏观经济影响：若宏观经济下行，可能导致面板下游需求不及预期。

行业评级

• 行业评级：增持，预计未来6个月的投资收益率将领先沪深300指数5%以上。

图表与数据来源

• 图表1：液晶显示面板的产能面积市占率走势图
• 图表2：中电熊猫生产线介绍
• 图表3：韩厂大尺寸LCD面板退出情况
• 图表4：中大尺寸LCD显示面板价格走势图（美元）
• 图表5：功率分立器件的产品演进
• 图表6：新洁能主要财务指标
• 图表7：新洁能各类产品及其适用领域
• 图表8：本周板块指数行情统计
• 图表9：本周各行业涨跌幅统计
• 图表10：本周电子行业各板块涨跌幅
• 图表11：本周电子行业个股涨跌幅前十
• 图表12：本周电子行业涨幅前十名柱状图
• 图表13：本周电子行业跌幅前十名柱状图

个股重点新闻

• 韦尔股份：拟申请注册发行不超过2亿元的债务融资工具。
• 汇顶科技：完成股份回购，回购数量为182,100股，总金额为29,990,390元。
• 闻泰科技：控股股东闻天下质押1700万股，累计质押占总股本6.19%。
• 澜起科技：PCIe4.0 Retimer芯片实现量产，性能和功耗表现优异。
• 中芯国际：N+1工艺进入客户导入阶段，预计2020年底小批量试产。
• 京东方：拟收购中电熊猫产线，进一步巩固行业龙头地位。
• TCL科技：获得中诚信国际维持3A评级，继续推进股权收购。
• 深天马：LTPS智能手机出货量保持全球第一，柔性产能将逐步释放。
• 歌尔股份：因专利纠纷再次上诉，不影响日常经营。
• 传音控股：约3.13亿股限售股9月30日解禁。
• 安克创新：拟使用超募资金3.5亿元补充流动资金。

分析师与研究助理简介

• 分析师：尹沿技，华安证券研究总监，TMT首席分析师，新财富最佳分析师。
• 研究助理：刘体劲，上海交通大学管理学硕士，拥有四年电子买方研究经验。

投资评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
• 市场基准指数：沪深300指数。