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贵金属早报——2026年5月19日总结

核心内容概述

本报告总结了2026年5月19日贵金属市场的整体情况，包括黄金和白银的行情分析、基本面数据、持仓变化、价差结构及市场预期等内容。整体市场在特朗普推迟攻击伊朗、美元指数回落等事件影响下呈现震荡走势。

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黄金市场分析

基本面数据

• 事件影响：特朗普宣布推迟攻击伊朗，美元冲高回落，金价止跌。
• 市场表现：
  • COMEX黄金期货上涨0.20%，报4570.80美元/盎司。
  • 沪金下跌1.49%，报999.2元/克。
• 价差结构：
  • 黄金期货1004.38，现货1003，基差-1.38，现货贴水期货。
  • 沪金价差结构中，近月价差为-3.59，实物套利为-2.50。
• 持仓数据：
  • 沪金期货仓单110673千克，不变。
  • 主力净持仓多，主力多增。
• 市场逻辑：
  • 全球动荡，中东停火对金价形成支撑。
  • 加息预期升温，风险偏好降温，金价震荡走弱。
• 风险点：
  • 油价持续上涨可能导致资金撤离贵金属市场。
  • 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

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白银市场分析

基本面数据

• 市场表现：
  • COMEX白银期货上涨0.74%，报78.12美元/盎司。
  • 沪银下跌8.33%，报18576元/千克。
• 价差结构：
  • 白银期货19199，现货19218，基差+19，现货升水期货。
  • 沪银价差结构中，近月价差为-2073.90，实物套利为-2073.90。
• 持仓数据：
  • 沪银期货仓单898147千克，增加21151千克。
  • 主力净持仓多，主力多增。
• 市场逻辑：
  • 美伊冲突持续升级，油价高涨，银价跟随金价回吐涨幅。
  • 中期选举来临，宏观支撑仍存。
• 风险点：
  • 油价上涨可能促使资金撤离贵金属市场。
  • 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

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今日关注事项

时间	事件说明
07:30	澳洲联储经济事务助理主席Sarah Hunter出席彭博投资经理人论坛
07:50	日本一季度GDP初值
09:30	澳洲联储发布会议纪要
14:00	英国3月三个月ILO失业率和就业人数
16:10	英国央行副行长Sarah Breeden讲话
19:05	瑞典央行第一副行长Aino Bunge讲话
20:00	美联储理事沃勒参加欧洲央行货币政策论坛
21:55	欧洲央行管委Gabriel Makhlouf参加欧洲银行业竞争力炉边闲聊
22:00	美国4月成屋签约销售指数

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价差与套利分析

黄金价差结构

• 沪金12-6价差：波动较大，但整体较为平稳。
• 沪金T+D与期货价差：
  • AU(T+D)：3.0
  • AU6月：0.6
  • AU12月：6.92
• 现货内外价差：
  • 伦敦金银现货比：67.38
  • 上海金银现货比：39.78

白银价差结构

• 沪银12-6价差：波动极大，处于历史极值状态。
• 沪银T+D与期货价差：
  • AG(T+D)：-20
  • AG4月：-102
  • AG6月：-31
  • AG8月：31
  • AG12月：31
• 现货内外价差：
  • 伦敦银现：80
  • 美元指数：103
  • 伦敦银现与美元指数比值：0.77

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市场预期

• 黄金：今日关注美联储与欧央行官员讲话、英国3个月失业率。
• 白银：同样关注美联储与欧央行官员讲话、英国3个月失业率。

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其他重要数据

美债十年期收益率

• TIPS通胀预期：2026年5月15日为1040元/千克。
• 10年名义收益率：2026年5月15日为4.90%。
• 美债10年期TIPS：2026年5月15日为2.30%。

ETF持仓

• SPDR黄金ETF：持仓量在2026年5月15日为1040元/千克。
• 白银ETF：持仓量在2026年5月15日为17500元/千克。

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风险提示

• 黄金：油价持续上涨可能对金价形成压力。
• 白银：同样面临油价上涨带来的资金撤离风险。
• 宏观风险：特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

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免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料及研究，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者应独立判断，谨慎操作。

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资料来源：Wind
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