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贵金属早报总结 —— 2026年6月30日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年6月30日发布的贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包含基本面、技术面、持仓数据及未来关注点等内容。

主要观点

黄金市场分析

• 基本面：美伊谈判未定，原油价格上涨，金价回落；美国股市上涨，欧洲股市下跌；美债收益率上升，美元指数下跌，人民币升值。
• 基差：黄金期货与现货价差为-1.52，现货贴水期货，基差中性。
• 库存：沪金期货仓单保持不变，偏空。
• 盘面：20日均线向下，K线位于均线下方，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓多，但多单减少，偏多。
• 预期：今日关注中国6月PMI、美国5月职位空缺、欧央行委员讲话。美伊局势担忧升温，美元走弱，金价震荡。
• 利多因素：
  • 全球动荡，中东停火
  • 影子美联储显著，新主席将上任
  • 经济衰退预期升温
  • 特朗普关税风波再起
• 利空因素：
  • 美伊局势再度升级，油价高涨
  • 美联储加息预期升温
  • 俄乌和谈预期乐观
  • 对等关税失效
• 逻辑：美伊冲突持续，油价上涨，加息预期升温，金价回吐涨幅；中期选举临近，宏观支撑仍存。
• 风险点：油价持续上涨，资金撤离贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

白银市场分析

• 基本面：美伊谈判未定，原油上涨，美股科技股反弹，银价小幅回落；美债收益率上升，美元指数下跌，人民币升值。
• 基差：白银期货与现货价差为-49，现货贴水期货，基差中性。
• 库存：沪银期货仓单减少，偏多。
• 盘面：20日均线向下，K线位于均线下方，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓空，空单减少，偏空。
• 预期：今日关注中国6月PMI、美国5月职位空缺、欧央行委员讲话。美伊局势担忧升温，美元走弱，银价震荡。
• 利多因素：
  • 全球动荡，中东停火
  • 影子美联储显著，新主席将上任
  • 特朗普关税风波再起
  • 光伏、科技板块对银价有支撑
  • 现货库存低，供应短缺博弈火热
• 利空因素：
  • 美伊局势再度升级，油价高涨
  • 美联储加息预期升温
  • 风险偏好再度恶化
  • 俄乌和谈预期乐观
• 逻辑：美伊冲突持续，油价上涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅；中期选举临近，宏观支撑仍存。
• 风险点：油价持续上涨，资金撤离贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

关键信息

今日关注数据

• 09:30：中国6月官方制造业、非制造业、综合PMI；澳洲联储6月货币政策会议纪要
• 14:00：英国一季度GDP终值
• 15:40：德国6月失业人数与失业率
• 16:40：欧洲央行执委Elderson会议
• 18:40：欧洲央行执委Schnabel会议（Breeden将谈AI）
• 20:00：德国6月CPI初值；欧洲央行执委Cipollone讲话
• 20:30：加拿大4月GDP
• 21:00：美国4月FHFA房价指数，S&P/CS20座大城市房价指数
• 21:30：欧洲央行首席经济学家Philip Lane与OpenAI首席分析师Chatterji对话
• 22:00：美国5月JOLTS职位空缺；6月谘商会消费者信心指数

价格走势

价差结构

• 黄金：
  • 沪金2608与AU12月价差为6.1元/克，AU6月价差为6.46元/克
  • 沪金前二十持仓：多单量增加1.00%，空单量减少1.58%，净持仓增加2.48%
• 白银：
  • 沪银2608与AG8月价差为49元/千克，AG12月价差为62元/千克
  • 沪银前二十持仓：多单量增加1.03%，空单量减少0.03%，净持仓增加5.82%

现货内外价差

其他数据

• COMEX金仓单：51000000 COMEX金仓单继续减少，但处于高位
• 美债十年期收益率：上涨0.98基点，报4.3725%

总结

整体来看，黄金与白银市场受美伊局势、油价波动、美联储加息预期及风险偏好等因素影响，金价与银价均出现回落。基本面偏空，但部分利多因素仍对市场有所支撑。技术面上，黄金与白银均处于20日均线下方，走势偏空。沪金库存保持不变，沪银库存减少，显示市场供需关系有所变化。主力净持仓方面，黄金偏多，白银偏空。未来需密切关注中国PMI、美国职位空缺及欧央行讲话等关键数据，以判断市场走势。