> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属期权市场总结（2026/05/19） ## 核心内容概述 本报告总结了白银（AG）和黄金（AU）期权市场在2026年5月19日的行情数据与策略建议，涵盖了标的期货市场表现、期权因子分析、压力支撑位判断及相应的交易策略。 --- ## 标的期货市场数据 ### 白银（AG2606） - **最新价**：18576元 - **涨跌**：-1688元 - **涨跌幅**：-8.33% - **成交量**：574867万手 - **成交量变化**：-160769万手 - **持仓量**：130144万手 - **持仓量变化**：-3666万手 ### 黄金（AU2606） - **最新价**：999.8元 - **涨跌**：-15.16元 - **涨跌幅**：-1.49% - **成交量**：243427万手 - **成交量变化**：+3413万手 - **持仓量**：117961万手 - **持仓量变化**：-9250万手 --- ## 期权因子分析 ### 白银期权 - **成交量PCR**：1.21，较前日变化+0.11 - **持仓量PCR**：0.77，较前日变化-0.04 - **隐含波动率**：加权隐波率67.02%，较前日变化+2.48% - **年平均隐波率**：52.37% - **HISV20**：52.14% - **压力位**：22000元 - **支撑位**：15000元 ### 黄金期权 - **成交量PCR**：1.24，较前日变化+0.35 - **持仓量PCR**：0.71，较前日变化+0.02 - **隐含波动率**：加权隐波率28.91%，较前日变化+1.90% - **年平均隐波率**：28.24% - **HISV20**：14.24% - **压力位**：1200元 - **支撑位**：960元 --- ## 主要观点 ### 标的走势 - **白银**：AG2606合约价格大幅下跌，跌幅达8.33%，成交量和持仓量均出现下降趋势，市场情绪偏空。 - **黄金**：AU2606合约价格小幅下跌，跌幅为1.49%，成交量略有增加，但持仓量下降，市场观望情绪较浓。 ### 波动率分析 - **白银**：隐含波动率维持在年平均值52.37%以上，显示市场对价格波动的预期较高。 - **黄金**：隐含波动率维持在年平均值28.24%以上，波动预期相对较低。 ### 压力与支撑位 - **白银**：压力位为22000元，支撑位为15000元，表明市场可能在该区间内震荡。 - **黄金**：压力位为1200元，支撑位为960元，市场波动范围相对较小。 --- ## 关键信息 ### 期权持仓分布 - **白银**：主要购仓集中在10200元、12400元等价位，无洁仓。 - **黄金**：购仓主要集中在920元、960元、1040元等价位，无洁仓。 --- ## 期权策略建议 ### 白银期权策略 1. **方向性策略**：轻仓构建熊市价差，买入AG2606看跌期权（P19100），卖出AG2606看跌期权（P18700）。 2. **波动性策略**：构建做空波动率的宽边界卖出看涨+看跌期权组合策略，如卖出AG2606看涨期权（C20000）和看跌期权（P17900），以获取时间价值收益，并动态调整持仓头寸以保持Delta中性。 ### 黄金期权策略 1. **方向性策略**：构建熊市价差，买入AU2606看跌期权（P1000），卖出AU2606看跌期权（P992）。 2. **波动性策略**：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如卖出AU2606看涨期权（C1040）和看跌期权（P960），以获取时间价值收益，并动态调整持仓头寸以保持Delta中性。 --- ## 免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确的数据和客观的分析。 - 对于因使用本报告内容而产生的任何损失，五矿期货有限公司概不负责。 - 本报告不提供量身定制的交易建议，交易者应独立评估自身财务状况及目标，并咨询专业财务顾问。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储。 --- ## 公司总部信息 - **地址**：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn