20260519-建信期货-贵金属日评_5页_830kb

宏观金融团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦贵金属市场，包括黄金、白银、铂金和钯金等。报告分析了近期市场走势、影响因素及未来展望，同时提供了相关图表与数据支持。

主要观点

• 贵金属市场波动性高：受地缘政治风险（如美伊局势）和央行紧缩预期影响，贵金属价格波动较大。
• 黄金处于中周期牛市：尽管短期波动，但黄金仍处于2024年3月以来的第二轮中周期牛市中，中长期趋势未变。
• 白银、铂金、钯金受多重因素影响：伊朗局势缓和可能缓解通胀压力，但若局势恶化，油价和通胀中枢可能再次上升，从而影响工业贵金属的需求。
• 建议投资者策略：配置型投资者可考虑定投黄金，交易型投资者宜采用震荡思路，并适当降低仓位，提高持仓灵活性。

关键信息

一、贵金属行情及展望

日内行情

• 黄金：18日亚盘时段伦敦黄金一度跌至4480美元/盎司，但在4500美元/盎司关口获得支撑。
• 白银：5月13日伦敦金银比值一度回落至53，但欧美央行紧缩会抑制白银的工业需求。
• 铂金和钯金：短期处于区间震荡走势，需关注伊朗局势演化和霍尔木兹海峡通航情况。

中线行情

• 金价走势：预计短期金价将在4500-4900美元/盎司区间内运行。
• 工业贵金属：油价高企和AI热潮提振工业需求预期，但若美伊无法达成协议，可能再次推高油价和通胀中枢，进而施压工业贵金属。

二、贵金属市场相关图表

• 图1：上海金银期指：展示黄金和白银价格走势，未来价格预计持续上涨。
• 图2：伦敦金银现货：伦敦黄金和白银价格均呈现上升趋势，但白银波动性较高。
• 图3：上海期指对上金TD基差：基差数据未提供，但可推测市场对黄金的预期。
• 图4：金银ETF持仓量：黄金和白银ETF持仓量均呈上升趋势，但白银持仓在2025年有所回落。
• 图5：黄金白银比值：黄金白银比值在伦敦和上海市场均呈上升趋势。
• 图6：伦敦黄金与其他资产相关性：黄金与美元汇率、美债利率、Brent原油、伦敦白银呈负相关或正相关，具体关系随时间变化。

三、主要宏观事件/数据

1. 地缘政治事件：

   • 阿联酋核电站遭遇无人机袭击，沙特拦截无人机，引发对伊朗的军事威胁。
   • 美国总统特朗普威胁对伊朗采取军事行动，伊朗则提出通过指定航线管理霍尔木兹海峡的方案。

2. 金砖国家会议：

   • 金砖国家未发表联合声明，仅由印度发布主席声明，显示各方立场分歧。

3. 印度白银进口限制：

   • 印度立即限制白银进口，以缓解卢比压力，作为全球最大的白银消费国，此举可能对白银市场产生影响。

团队与联系方式

• 宏观金融研究团队：021-60635739
• 其他研究团队：石油化工、有色金属、农业产品、黑色金属、量化策略等，均有相应联系方式。
• 建信期货联系方式：
  • 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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