20170405-东北证券-传媒行业深度报告_千禧一代_营销新方式_有温度的影院映前广告_19页_1mb

传媒/营销行业深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于**“千禧一代”营销新方式——有温度的影院映前广告**，分析了影院广告在当前市场中的发展趋势、竞争优势及投资价值。报告指出，在娱乐至上、内容为王的千禧一代市场中，影院视频广告因其独特的传播优势，成为品牌营销的重要阵地，并在2016年以44.8%的增速领跑中国广告市场。

主要观点

• 影院广告价值凸显：随着千禧一代成为主要消费群体，影院广告因其情感沟通价值和内容营销潜力，成为品牌溢价的标配。
• 市场容量持续释放：影院及银幕数量的快速增长、观影人次与频次的提升，以及广告主对影院广告的广泛认可，共同推动市场容量扩大。
• 政策与消费升级双轮驱动：国家政策扶持和居民消费能力提升，为影院广告的发展提供了坚实基础。
• 竞争格局初定：分众晶视、晶茂传媒、影时尚（万达）成为市场三大主力，分别凭借资源布局、O2O营销、整合营销等策略占据主导地位。

关键信息

市场表现

• 2016年，我国影院映前广告收入规模达29.8亿元，同比增长33%。
• 2016年，中国电影市场票房达457亿元，年均增长率超过34%。
• 中国观影人次从2007年的1.1亿增长至2016年的13.7亿，人均观影次数从0.3次/人提升至0.99次/人。

市场驱动因素

• 天时：国家出台《电影产业促进法》等政策，推动电影产业发展。
• 地利：影院数量及银幕数量持续增长，2012-2016年银幕数量复合增速达33.05%。
• 人和：影院广告因其高到达率、优质受众和强传播效果，受到广告主青睐。

市场竞争格局

• 分众晶视：原央视三维，资源布局广泛，市场份额领先，覆盖300个城市，拥有2000余家影院。
• 晶茂传媒：依托搜狐，打造影院O2O营销生态圈，重点布局一二线城市，拥有900多家优质影院资源。
• 影时尚：依托万达院线，实现线上线下整合营销，拥有8000万高黏度会员群体，广告投放效率领先。

投资标的

• 分众传媒（002027.SZ）：生活圈媒体龙头，影院媒体市占率55%，预计2016-2018年营收将增长至148.06亿元，净利润增长至65.22亿元。
• 万达院线（002739.SZ）：国内院线龙头，2016年非票房收入占比达35%，预计2017-2019年营收将增长至237.38亿元，净利润增长至34.24亿元。

风险提示

• 市场竞争风险：面临国内外广告公司的激烈竞争，需持续优化业务结构。
• 媒体资源租赁变动风险：优质媒体资源稀缺，若无法续租或获取更多资源，将影响业务稳定性。

投资建议

• 分众传媒：维持“买入”评级，对应2017年P/E为24倍，2018年为20倍。
• 万达院线：维持“买入”评级，对应2017年P/E为35倍，2019年为19倍。

总结

影院映前广告作为千禧一代营销的重要形式，凭借其独特的传播优势和市场潜力，已成为广告主投放的核心渠道。随着政策支持、消费升级及市场下沉，影院广告市场将持续增长，分众传媒和万达院线作为行业龙头，具备显著的竞争优势和增长潜力，值得重点关注。