20230412-国金证券-天坛生物-600161.SH-一季度业绩大幅增长_浆站建设持续突破_4页_1mb

报告摘要

天坛生物在2023年一季度实现业绩大幅增长，营业收入和净利润均显著提升，超出市场预期。公司持续扩展浆站建设，提升其在国内单采血浆站数量及血浆采浆规模的领先地位，同时加大研发投入，推动新产品上市。

业绩表现超预期：2023年一季度，公司预计实现营业收入12.92亿元，同比增长83%；归母净利润2.62亿元，同比增长109%；扣非归母净利润2.53亿元，同比增长118%。
产品放量：静丙签发批次达79批，同比增长22%，是行业首位，带动销售收入持续增长。
浆站建设进展：2023年公司新增8家新浆站，目前在营浆站数量达68家，保持国内领先地位。
研发投入增长：公司血液制品拥有14个品种，其中白蛋白和静丙为主要优势产品，多年排名行业第一。在研产品如重组人凝血因子VIII、静注人免疫球蛋白pH4（层析工艺）等已提交上市注册申请，有望提升吨浆盈利能力。
盈利预测上调：基于新浆站获批及盈利能力提升，公司2023-2024年净利润预测分别上调5%，预计2022-2024年归母净利润分别为8.78亿元、10.43亿元、12.81亿元。
估值与评级：2022-2024年EPS分别为0.53、0.63、0.78元，对应PE分别为51、43、35倍，维持“买入”评级。