20231027-天风证券-华阳国际-002949.SZ-盈利能力持续提升_期待城中村改造带来增长弹性_3页_731kb

公司报告分析总结

• 公司：华阳国际（002949），行业为建筑装饰/工程咨询服务Ⅱ
• 投资评级：买入（维持评级），目标价格未明确
• 当前价格：1405元
• 核心财务数据：2023前三季度营业收入1053亿元，同比下降187.3%；归母净利润139亿元，同比下降36.4%；毛利率为31.9%，同比提升20.1个百分点；净利率为14.28%，同比上升2.37个百分点。Q3单季度收入下滑20.02%，净利润进一步受压。
• 未来展望：城中村改造加速落地可带来业绩弹性，BIM软件与中望软件合作推进数字化转型，中长期人效提升空间广阔，预计2023-2025年归母净利润预测上调至18/23/29亿元。
• 分析师观点：维持“买入”评级，强调短期减值已充分，长期增长动力强劲。
• 风险提示：国产BIM软件开发、装配式建筑推广、地产需求萎缩和城中村改造不及预期的风险。
• 盈利预测：财务数据预计2023-2025年营业收入增长率逐步回升至56.41%、15.38%、16.10%，净利润增长率大幅提升。