20231113-天风证券-公用事业行业研究周报_煤电容量电价政策正式出台_有何亮点__12页_821kb

煤电容量电价政策总结

核心内容

国家发改委与国家能源局联合印发《关于建立煤电容量电价机制的通知》（发改价格〔2023〕1501号），决定自2024年1月1日起在全国范围内建立煤电容量电价机制。该政策旨在提升电力系统容量充裕性，推动煤电向调节性电源转型，并促进新能源发展。

主要观点

1. 建立容量电价机制的必要性：

   • 有利于煤电更好发挥基础性支撑调节作用，为承载更大规模的新能源提供有力支撑。
   • 进一步调动煤电投资积极性，发挥其“压舱石”作用。
   • 有助于推动电力商品价值多元化，反映可靠性价值，缓解市场化改革带来的发电资产搁浅成本问题。

2. 煤电容量电价政策细节：

   • 容量电价水平：2024~2025年，多数地方按每年100元/千瓦回收固定成本，云南、四川、河南、重庆、青海、广西、湖南等7个地区按每年165元/千瓦执行。2026年起，各地回收比例提升至不低于50%。
   • 适用范围：仅适用于合规在运的公用煤电机组，燃煤自备电厂、不符合国家规划的机组及不满足能耗、环保、灵活调节能力要求的机组不适用。
   • 成本传导与分摊：容量电费纳入系统运行费用，由工商业用户按用电量比例分摊。
   • 与其他机制协同：坚持市场化方向，电力现货市场可研究建立发电侧容量机制，逐步将多种类型电源纳入补偿范畴，进行差异化补偿。

关键信息

• 政策目标：保障电力系统长期容量充裕性，提供有效的发电投资信号，为新型电力系统转型奠定基础。
• 适用对象：合规在运的公用煤电机组。
• 成本回收比例：2024~2025年，多数地区30%；7个转型较快地区50%；2026年起，各地不低于50%。
• 分摊方式：工商业用户按用电量比例分摊容量电费。
• 协同机制：电力现货市场可研究建立发电侧容量机制，推动多种电源类型参与补偿。

投资建议

• 建议关注【华能国际】【华电国际】【国电电力】【浙能电力】【皖能电力】【华润电力】等公司。

风险提示

• 宏观经济下行
• 政策推行不及预期
• 用电需求不及预期
• 现货市场建设进度不及预期

行业数据与动态

煤价与库存

• 煤价：截至2023年11月10日，秦皇岛Q5500动力煤价格为952元/吨，同比下降37.6%。
• 库存：秦皇岛港煤炭库存为655万吨，同比上涨47.2%。

行业动态

• 国家发改委：印发《国家碳达峰试点建设方案》，选择100个城市和园区进行试点。
• 山东：创新机制推动核电机组参与电力市场交易，海阳核电机组参与市场交易。
• 内蒙古：发布《新能源倍增行动实施方案》，计划到2030年实现新能源装机容量超3亿千瓦。
• 国务院：转发《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》，规范政府和社会资本合作机制，拓宽民间投资空间。
• 生态环境部：发布《电子工业水污染防治可行技术指南》及《甲烷排放控制行动方案》，推动水污染防治与甲烷排放控制。

重点公司外资持股变化

• 长江电力：外资持股7.47%，较年初上升0.28个百分点。
• 华能水电：外资持股0.61%，较年初下降0.16个百分点。
• 国投电力：外资持股1.53%，较年初上升1.08个百分点。
• 川投能源：外资持股3.22%，较年初上升0.51个百分点。
• 华测检测：外资持股11.26%，较年初下降3.27个百分点。

上周行情回顾

• 电力行业：上周电力行业整体表现较好，部分个股涨幅显著，如沃顿科技（+37.66%）、清水源（+26.22%）等。
• 燃气行业：燃气行业表现相对较弱，部分个股出现下跌，如宝新能源（-3.21%）。

重点公司公告

• 洪城环境：中标南昌县污水处理厂扩容项目，金额约21.86亿元。
• 重庆燃气：与华润燃气签订关联交易合同，金额不超过1.2亿元。
• 伟明环保：中标昆山再生资源综合利用项目，金额约14.78亿元。
• 城发环境：中标荥阳市区环卫清扫保洁项目，成交价1810万元。
• 宇通重工：限售股份将于2023年11月13日解除限售，占公司总股本61.46%。
• 广州发展：回购注销限制性股票约56.45万股，剩余约0.16亿股。
• 长源电力：拟向不超过35名特定对象发行股票，数量不超过8.2亿股。
• 华能水电：发行2023年度第七期超短期融资券，金额10亿元，利率2.4%。
• 上海电力：发行2023年度第二十一期超短期融资券，金额20亿元，利率2.33%。

总结

该政策标志着我国电力市场机制的重要改革，通过建立容量电价机制，保障电力系统安全运行，推动新能源发展，并提升煤电投资积极性。同时，该政策为电力行业提供了新的投资信号，有助于构建多元化电力商品价值体系。在行业动态方面，多个省份和企业推进绿色转型与能源结构调整，环保公用行业也持续受到政策支持。