> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒互联网行业周度总结（2026年5月17日） ## 核心内容概览 本周（2026.05.11-2026.05.17），申万传媒板块下跌 **-4.62%**，在全行业周涨跌幅排名 **26/31**。影视院线板块跌幅最小（**-2.39%**），游戏板块跌幅最大（**-6.23%**）。整体来看，传媒行业在市场回调中表现相对较弱，但部分细分领域仍保持热度。 ## 主要观点 - **AI商业化加速**：三大运营商推出Token套餐，标志着大模型商业化进入提速阶段。中国电信、中国移动和中国联通分别针对不同用户群体推出多样化的Token服务，旨在推动AI技术在各行业的落地。 - **影视市场表现**：《给阿嘛的情书》本周票房突破3亿元，灯塔AI预测其最终总票房将突破15亿元，有望推动院线估值修复。同时，五二零档期和暑期档优质影片供给充足，市场对内容质量的重视度上升。 - **游戏行业动态**：腾讯继续主导游戏畅销榜，RPG新游《异环》上线半个月国服预估流水达3亿元，用户口碑逐步回升。游戏免费榜上，多款新游表现亮眼，显示出市场对新内容的期待。 ## 关键信息 ### 一、市场行情跟踪 - **全行业**：本周上证指数、深证成指、沪深300、中证500指数均有不同程度回调，其中中证500跌幅最大（**-2.5%**），传媒板块跌幅达 **-4.62%**。 - **传媒板块个股表现**： - 涨幅前五名：三人行（**16.67%**）、中视传媒（**16.49%**）、中国科传（**11.59%**）、游族网络（**11.15%**）、名臣健康（**9.91%**）。 - 跌幅前五名：新华都（**-12.20%**）、中文在线（**-11.09%**）、巨人网络（**-9.41%**）、东方明珠（**-9.23%**）、完美世界（**-8.83%**）。 ### 二、行业要闻 - **三大运营商Token套餐**： - 中国电信推出开发者/中小企业版、个人/家庭版等不同月租套餐，融合星辰大模型及GLM5等主流模型。 - 中国移动在上海推出1元40万Tokens服务，北京移动推出算力次包。 - 中国联通推出个人版和企业版Token套餐，四川分公司推出“全家福Token套餐”。 - **网信办规范短视频标注**：要求平台发布短视频必须选择6类标签，包括虚构演绎、AI生成、营销信息等，推动“应标尽标”。 - **抖音集团扶持真人短剧**：宣布2026年真人短剧保底扶持预算超15亿元，提升内容质量，推动精品化发展。 - **恺英网络布局AI内容**：设立AI内容公司“时光川行”，致力于AI微短剧与AI漫画制作，采用工业化AI内容流水线+自研模型+编辑团队的三位一体架构。 ### 三、行业数据 #### 3.1 AI模型 - **头部AI模型下载量**：本周，千问和腾讯元宝下载量环比增长显著，千问反超元宝。 - **应用下载量排行榜**：抖音商城、网音宫、豆包等继续占据前列。 #### 3.2 影视 - **《给阿嘛的情书》表现突出**：票房突破3亿元，灯塔AI预测最终票房将达15亿元，带动院线估值修复。 - **暑期档影片热度**：《玩具总动员5》《星球大战：曼达洛人与古古》等影片想看热度居前，具备爆款潜力。 - **综艺市场活跃**：《哈哈哈哈哈》市占率21.81%，《奔跑吧 第十季》《怦然心动20岁：冬季》等节目表现良好，市场流量分配有序。 #### 3.3 游戏 - **畅销榜**：腾讯旗下产品继续主导榜单，《QQ炫舞手游》《崩坏：星穹铁道》《梦幻西游》等表现强劲。 - **免费榜**：多款新游上榜，如《怡然时光》《小小羊圈》《永远的蔚蓝星球》等，显示出市场对新内容的持续关注。 - **《异环》表现**：上线半个月国服预估流水达3亿元，用户口碑逐步回升，后续表现值得关注。 ## 公司公告 ### 阿里巴巴（9988.HK） - **业绩表现**：2025年总营收10,236.70亿元，同比增长 **2.74%**；2026年一季度营收2,433.80亿元，同比增长 **3%**。 - **AI+云业务**：一季度云收入达416.26亿元，同比增长 **38%**；AI相关产品收入达89.71亿元，实现连续第11个季度的三位数增长。 - **芯片布局**：自主研发AI芯片“平头哥”已在汽车行业应用，提升训练和推理效率。 - **股息分配**：2026财年拟派发每股普通股0.13125美元、每股美国存托股1.05美元的年度股息，总额约25亿美元。 ### 泡泡玛特（9992.HK） - **业绩增长**：2026年第一季度收益同比增长 **75%-80%**，其中中国地区增长 **100%-105%**，线上渠道增长 **150%-155%**。 ## 投资提示 - **下周重要会议**：多家传媒相关公司（如实丰文化、中原传媒、恺英网络等）将召开股东大会，值得关注其后续动态。 ## 风险提示 - 行业竞争加剧风险 - 产业政策变化风险 - 影视作品进展不及预期风险 - 票房不达预期风险 - AI变现能力不达预期风险 - 监管趋严风险 - 经营不达预期风险 - 宏观经济波动风险 - 地缘政治风险 ## 投资评级 - **强于大市**：预期行业相关指数在未来6个月内超越沪深300指数表现。 - **中性**：预期行业相关指数在未来6个月内基本与沪深300指数表现持平。 - **弱于大市**：预期行业相关指数在未来6个月内明显弱于沪深300指数表现。 ## 总结 本周传媒行业整体表现不佳，但部分细分领域如AI、影视、游戏仍保持热度。AI商业化加速、优质影视内容涌现、游戏新游表现亮眼，显示出行业在技术与内容方面的持续发展。同时，行业政策规范和市场波动带来一定风险，需关注政策变化和市场动态。