20180327-华融证券-房地产行业周报_12个热点城市房价环比下降_11页_598kb

房地产行业周报总结（2018.3.19-2018.3.25）

核心内容概览

本报告总结了2018年3月19日至25日期间，中国房地产市场的表现、政策动态、公司业绩以及投资建议。整体来看，房地产市场在政策调控和外部因素影响下呈现出一定的波动，但部分城市成交量有所回升，龙头房企在当前环境下表现更为稳健。

主要观点与关键信息

一、房地产市场成交量环比小幅上涨

• 新建住宅成交面积：2018年3月19日至26日，30个重点城市商品房成交面积为271.11万平方米，环比上涨2.60%，同比下跌44.88%。
  • 一线城市：成交47.35万平方米，环比下跌1.91%，同比下跌41.33%。
  • 二线城市：成交145.54万平方米，环比下跌4.02%，同比下跌33.57%。
  • 三线城市：成交78.22万平方米，环比上涨21.57%，同比下跌59.28%。
• 二手房成交量：4个重点城市二手房成交面积为54.22万平方米，环比上涨2.23%，同比下跌47.89%。
  • 一线城市：北京、深圳成交量环比上涨2.93%，同比下跌42.22%。
  • 二线城市：杭州、南京成交量环比上涨1.21%，同比下跌54.50%。

二、行业与政策动态

• 统计局数据：2月份70个大中城市中，15个热点城市新建商品住宅销售价格总体稳定，12个城市环比下降，房价调控效果初显。
• 政策调控：大连市自2018年3月22日起实施限购政策，限制中心城区购房资格，强化信贷和资金监管。
• 天津住房用地供应：2018年天津住房用地供应同比增加超两成，重点支持租赁住房和棚户区改造用地。

三、重点公司业绩回顾

• 云南城投：
  • 2017年营收143.91亿元，同比增加47.30%。
  • 归母净利润2.64亿元，同比增加8.14%。
• 广宇发展：
  • 2017年营收216.42亿元，同比增加135.68%。
  • 归母净利润21.72亿元，同比增加275.54%。
• 世茂股份：
  • 2017年营收186.67亿元，同比增加36.17%。
  • 归母净利润22.25亿元，同比增加5.17%。

四、投资建议

• 市场表现：上周房地产指数（中信）下跌5.56%，跑输沪深300指数1.83个百分点。
• 行业前景：多数热点城市房价得到有效控制，政策预期稳定。
• 投资策略：在当前调控持续的环境下，龙头房企更具优势，建议关注估值较低、业绩增长明显的房企。

风险提示

• 政策调控升级：未来可能进一步加强房地产市场调控。
• 销售下滑：房地产销售可能因政策或经济环境出现大幅下滑。
• 房价下跌：房价存在进一步下跌的风险。

投资评级定义

总结

本报告指出，房地产市场在政策调控和外部环境影响下，成交量环比小幅回升，但同比仍大幅下滑。房价在多数热点城市得到有效控制，政策预期稳定。同时，部分城市如大连加强了限购政策，天津加大住房用地供应。龙头房企在当前环境下表现更为稳健，建议投资者关注其估值和业绩增长情况。报告也提示了政策调控升级、销售下滑及房价下跌等潜在风险。