20230604-天风证券-城投债利差动态跟踪_城投债_各等级利差均上行_11页_1mb

城投债利差分析总结

整体利差变化

2023年6月2日，城投债整体信用利差为16862bp，较2023年5月26日上行675bp，表明市场风险溢价增加。

分评级利差变化

• AAA评级：利差从9107bp上行至9185bm，上升477bp。
• AA+评级：利差从13622bp上行至14604bp，上升982bp。
• AA评级：利差从38992bp上行至40185bp，上升1193bp，显示AA等级债券受市场风险提升影响最大。

分省份利差梯队

利差数据按省份划分五个梯队：

• 第一梯队 (>400bp)：贵州（80115bp）、天津（45673bp）、云南（46821bp）。
• 第二梯队 (300-400bp)：辽宁（35322bp）、吉林（31853bp）、黑龙江（31120bp）、广西（30673bp）。
• 第三梯队 (200-300bp)：湖南（22870bp）、甘肃（22138bp）、山东（21493bp）。
• 第四梯队 (100-200bp)：四川（18861bp）、山西（15984bp）、江西（16239bp）、陕西（15957bp）、新疆（14545bp）、重庆（13659bp）、湖北（13614bp）、安徽（11584bp）、西藏（11628bp）、河南（11555bp）、江苏（10443bp）。
• 第五梯队 (<100bp)：河北（9369bp）、浙江（7938bp）、宁夏（7756bp）、福建（7742bp）、广东（5746bp）、北京（5209bp）、上海（5408bp），显示东部发达省份利差较低。

利差变动最剧烈省份

与5月26日相比，利差上行幅度最大的省份包括黑龙江（5139bp）、山东（1263bp）、江西（1250bp）、江苏（989bp）、云南（941bp）和天津（941bp）。同样，部分地区利差下行，如四川资阳市、广西南宁市。

风险提示

• 样本券可能存在代表性不足问题。
• 本报告基于Wind数据，仅作市场监控，不构成投资建议。