20230712-国海证券-白酒行业事件点评_中酒展总结_反馈积极提振信心_板块趋势长期向好_5页_386kb

国海证券白酒行业研究报告总结（2023年07月12日）

摘要
中酒展热度显著提升，截至7月8日累计专业酒商426万户，同比增长398%。行业呈现香型多元化、头部企业积极布局、经销商长期信心向好的趋势，专家普遍看好白酒长期发展。

核心内容

1. 中酒展数据与现象

   • 当前热点：酱酒热度退潮，清香型白酒崛起。
   • 参展规模扩大，头部厂商与经销商积极沟通。
   • 终端消费力环比改善，经销商短期谨慎但中期信心充足。

2. 投资逻辑

   • 板块估值与基本面：白酒Ⅱ指数近期回调，但基本面稳定，估值与情绪处低位，具备上涨空间。
   • 中秋旺季预期：消费场景复苏、礼赠需求回暖、假期延长，有望实现高弹性增长。
   • 行业趋势：行业集中度提升、消费升级、品牌与品质仍是核心竞争力，长期趋势未改。

3. 重点推荐与评级

   • 行业评级：推荐（维持）。
   • 个股名单：
     • 贵州茅台
     • 口子窖
     • 洋河股份
     • 今世缘
     • 古井贡酒
     • 泸州老窖
     • 山西汾酒
     • 伊力特
     • 五粮液
     • 金徽酒

4. 风险提示

   • 宏观经济波动、疫情影响、行业政策趋严、原材料成本上升、食品安全事件、业绩不及预期等。

附录：关键数据