20230904-国海证券-晨会纪要2023年第118期_92页_1mb

多领域业务环比改善，三季度业绩预期环比上行

• 养殖业：巨星农牧2023Q2生猪出栏量环比提升，亏损收窄（归母净利润-143亿元，环比收窄）。温氏股份肉鸡业务需求恢复及肉猪销量提升支撑业绩边际改善。
• 农化制品：亚钾国际钾肥销量环比大增，公司积极扩产（老挝项目200万吨/年），钾肥价格底部提振，公司Q2业绩环比扭亏为盈。
• 医药商业：大参林门店拓展及疫情复苏催化，Q2收入、净利润分别为604.5亿元、42.1亿元，同比增长198%、275%。
• 煤炭开采：晋控煤业Q2业绩环比扭亏，多产品价格上涨推动业绩修复，公司核增放量贡献突出。

新兴领域高景气，成长动能持续增强

• 新能源产业链：龙佰集团钛白粉价差修复（Q2毛利率27.4%），ABC电池片量产，爱旭股份组件销售环比增长，电池片出货量95-10GW。
• 算力与AI应用：中通快递单票净利创3年新高（0.33元），奥特维串焊机技术国际领先。普源精电高端示波器毛利率达55.6%，国产替代持续加速。
• 生物科技：泽璟制药多纳非尼肝癌适应症推进顺利，康方生物双抗药物取得突破性进展，加速商业化布局。

消费与旅游板块复苏势头显性化

• 软件开发：美图公司AIGC驱动订阅收入增长，净利润扭亏为盈（2.09亿元），国内免税业务恢复逐步向好。
• 互联网电商：吉宏股份跨境电商业务收入增长3950%，AI驱动智能投放降本增效。

宏观政策利好消息频传

• 铁路运输：京沪高铁三季度客流同比增幅达21.3%，公司营收利润双增长，市占率持续提升。
• 货币政策与债券市场：存量房贷利率下调推动银行负债端成本下降，债市利率或阶段性反弹。

风险提示

• 行业竞争加剧、产品价格波动、宏观经济下行、政策监管变动、海外市场波动等风险。