计算机行业23年中报总结：已见晨光熹微，行业日出将至-20230904-招商证券-36页_597kb

计算机行业2023年中报总结

核心内容

计算机行业2023年半年度业绩整体有所改善，营收及利润中位数同比提升，行业基本面有望在AIGC、数据要素及信创等政策与技术驱动下迎来反转。各细分板块表现不一，但多数实现营收与利润增长。

主要观点

• 行业整体表现
  2023H1计算机行业营收合计4081.22亿元，同比-1.13%；净利润合计58.62亿元，同比+24.14%；扣非净利润合计-18.91亿元，同比-288.13%。
  23H1行业营收增速中位数为5.31%，较去年同期提升1.28pct；Q2营收增速中位数为6.26%，较去年同期提升7.22pct。
  扣非净利润增速中位数在23H1为2.30%，较去年同期提升16.46pct；在23Q2为0.96%，较去年同期提升17.72pct。
  行业毛利率在23H1为25.27%，同比提升0.86pct；在23Q2为26.02%，同比提升1.05pct。

• 细分板块表现
  23H1有11大板块营收增速平均值为正，9大板块扣非净利润增速中位数为正。
  Q2营收增速前五为：电力能源信息化（21.17%）、医疗IT（19.53%）、工业软件（19.11%）、教育信息化（17.11%）、智慧城市（13.74%）。
  Q2扣非净利润增速前五为：教育信息化（52.23%）、工业软件（25.27%）、SaaS及企业级服务（19.19%）、信息安全（15.12%）、金融IT（9.05%）。

关键信息

• 行业整体恢复
  2023H1行业营收增速有所恢复，费用控制及毛利回升带来利润提升。
  行业整体经营性净现金流较去年同期略有好转，Q2单季度经营性净现金流为-74.09亿元。

• 细分板块回暖

  • 电力能源信息化、工业软件、医疗IT、信息安全、金融IT等板块表现较好。
  • 人工智能板块虽上半年营收增速下滑，但预计在AIGC推动下收入将回升。
  • SaaS及企业级服务板块收入稳定，盈利能力有所恢复。
  • 金融IT硬件板块部分公司表现突出，毛利率提升。

• 驱动因素

  • AIGC技术变革推动产品价值及业绩空间提升。
  • 数据要素政策频繁发布，信创招标加速推进，行业景气度提升。
  • 新型电力系统建设、医疗IT需求恢复等政策与行业因素带动部分板块增长。

• 风险提示

  • 信创、等保2.0等政策支持力度不达预期。
  • 云计算、AI产业技术发展低于预期。
  • 行业竞争加剧，技术创新不及预期。

行业规模

• 股票家数：274只
• 总市值：3034.6十亿元（占比3.7%）
• 流通市值：2469.1十亿元（占比3.5%）

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行业趋势

• 行业整体业绩底部已现，基本面反转在即。
• AIGC、数据要素及信创三大主线推动计算机行业下半年业绩反转。
• 重点板块如电力能源信息化、工业软件、教育信息化等表现较好，行业景气度提升。

总结

计算机行业2023年中报显示行业整体营收及利润中位数同比改善，业绩底部已现。在AIGC、数据要素及信创等多重因素推动下，行业基本面有望迎来反转。各细分板块表现分化，部分板块如电力能源信息化、医疗IT、教育信息化等增速较快，显示出行业复苏的积极信号。行业整体毛利率恢复，费用率略有提升，但仍处于合理水平。未来需关注政策支持力度、技术发展及行业竞争等风险因素。