20161025-大和证券-Asia_Pacific_Daily_63页_7mb

文档总结

核心内容

该文档是一份由 Daiwa Capital Markets 发布的行业研究报告，主要关注澳门博彩业、马来西亚电信行业及韩国化妆品行业等领域的投资分析。报告中包含了多个公司的评级变化、目标价格调整以及市场动态的分析。此外，还列出了 Daiwa 的投资会议和相关活动信息，以及多个市场的表现和估值数据。

主要观点

• 澳门博彩业：整体评级为 Negative，尽管市场对第三季度结果表现出乐观情绪，但分析师认为基本面仍存在明显问题，如管理高层的离职、VIP流动性下降以及持续的价格战等。尽管调整了目标价格，但长期仍持负面看法。
• TM（Telecom）：因2017年预算中对电信行业的措施可能影响盈利能力，将评级从 Hold 调整为 Sell，并下调目标价格。
• Bursa Malaysia：由于第三季度表现疲软，评级下调为 Sell，目标价格也相应下调。
• Nien Made Enterprise：作为新加入的研究对象，其评级为 Outperform，预计未来三年收入和利润率将稳步增长，主要受益于高毛利定制产品和市场占有率的提升。

关键信息

澳门博彩业分析

• 评级与观点：整体评级为 Negative，尽管3Q16结果可能被市场视为利好，但基本面仍不乐观。
• 市场表现：3Q16的调整后EBITDA增长显著，但分析师认为这种增长不可持续。
• 未来展望：预计2017/18E的GGR将接近底部，但市场对2017/18E的盈利预期仍偏乐观。

电信行业分析

• TM公司：因预算措施影响盈利能力，下调评级至 Sell，目标价格从 RM8.60 调整为 RM5.85。
• 市场动态：预算措施包括提高宽带速度并降低价格，这对 TM 的盈利能力构成挑战。
• 运营调整：管理方面表示将逐步推进服务速度提升计划，但短期内可能增加成本。

韩国化妆品行业分析

• Clio：作为IPO资料，受到关注。
• 市场趋势：分析师认为尽管成本上升，但公司发展方向正确。

其他公司分析

• Nien Made Enterprise：预计未来三年收入将增长，主要得益于定制产品和市场占有率的提升。
• IMAX China：尽管第三季度票房不佳，但全年收入预期仍可实现。
• Mapletree Logistics Trust：第三季度表现稳定，但收入增长预期较为保守。

市场指数与估值

• 区域指数：包括 TPX、HSCEI、HSI、KOSPI、TWSE、SENSEX、FSSTI、FBMKLCI、SET 等，展示了各市场近期的走势和财务指标。
• 估值指标：如 EPS 增长、PER、EV/EBITDA 等，用于评估各公司的市场表现和未来增长潜力。

会议与活动

• Daiwa Investment Conference：2016年11月8日至11日在香港举行。
• Daiwa Asia Communication Days：2016年11月21日至22日在伦敦举行。

评级与目标价格调整

• Wynn Macau (1128 HK)：评级为 Sell，目标价格为 HKD11.76。
• Galaxy Entertainment Group (27 HK)：评级为 Outperform，目标价格为 HKD31.80。
• TM (T MK)：评级下调为 Sell，目标价格下调至 RM5.85。
• Bursa (BURSA MK)：评级下调为 Sell，目标价格下调至 RM7.00。
• Nien Made Enterprise (8464 TT)：评级为 Outperform，目标价格为 TWD400。

股票数据与财务摘要

• 股票表现：包括价格变动、市场资本、交易量、市盈率、市净率等。
• 财务预测：展示了各公司在不同年份的收入、利润、每股收益等数据，以及分析师对这些数据的预测。

风险提示

• 市场风险：包括全球需求疲软、定制产品增长不及预期、毛利率下降等。
• 政策风险：如预算措施对行业的影响、政策变化对市场情绪的冲击等。

事件与催化剂

• 公司路演：列出了多个公司将于2016年10月至11月期间举行的路演活动。
• 催化剂：如 Nien Made 的市场占有率提升、新产能的增加等。

总结

该报告全面分析了多个行业的表现和前景，特别关注了澳门博彩业、马来西亚电信行业和韩国化妆品行业。分析师对这些行业持谨慎态度，认为市场预期与实际表现存在差距，同时对未来增长和盈利能力持保守看法。报告还提供了详细的财务数据和评级调整，为投资者提供了重要的参考信息。