策略点评：中小板中报预告分析，关注盈利持续回升的行业-20180604-东吴证券-11页-1mb
报告摘要
中小板中报预告分析总结
核心内容
本报告分析了2018年中小板中报业绩预告数据，旨在识别盈利持续回升的行业，并为投资者提供参考。报告指出，中小板中报业绩预告披露率已达99%，具备较强的代表性。
主要观点
- 盈利趋势回升：2018年中报盈利增速相较2018年Q1和2017年全年均有回升，但低于2017年中报。
- 市值区间差异：盈利增速最快的公司集中在100-500亿市值区间，该趋势延续了一季报情况。
- 行业变化趋势：
- 改善幅度最大的行业：通信、家用电器、农林牧渔、计算机、机械设备、采掘、食品饮料、汽车、交通运输、建筑材料。
- 下行幅度最大的行业：休闲服务、电气设备、国防军工、商业贸易、轻工制造、钢铁、公用事业、房地产、医药生物、纺织服装。
- 盈利持续上行行业：通信设备、计算机应用、食品加工、通用器械、装修装饰II、仪器仪表II、中药II、白色家电II。
- 盈利持续下行行业：钢铁II、园林工程II、光学光电子、生物制品II、家用轻工、工业金属、电源设备、互联网传媒、化学纤维、基础建设。
关键信息
2.1 中小板中报业绩预告披露情况
- 中小板中报业绩预告披露率达99.12%。
- A股中报业绩预告披露情况：主板130家，中小板903家，创业板63家。
- 披露比率分别为6.91%、99.12%、8.69%。
2.2 整体趋势
- 2018年中报中小板净利润同比中位数为15.00%。
- 相较于2018年Q1（12.18%）和2017年全年（13.98%）有所回升。
- 相较于2017年中报（16.27%）有所下降。
2.3 分市值情况
- 50亿以下：净利润同比中位数为5.83%。
- 50-100亿：净利润同比中位数为15.00%。
- 100-500亿：净利润同比中位数为22.50%（盈利增速最快）。
- 500亿以上：净利润同比中位数为20.00%。
3. 盈利持续上行和下行的行业
持续上行行业（8个）
| 二级行业 | 数量 | 2017Q3净利润同比中位数 | 2017年报净利润同比中位数 | 2018Q1净利润同比中位数 | 2018中报净利润同比中位数 | 2018中报比2017Q3加速 | 2018中报比2017年报加速 | 2018中报比2018Q1加速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 通信设备 | 22 | 5.18% | 10.00% | 5.90% | 21.20% | 16.02% | 11.20% | 15.30% |
| 计算机应用 | 30 | 11.69% | 13.53% | 8.91% | 22.50% | 10.81% | 8.97% | 13.59% |
| 食品加工 | 22 | 0.94% | -10.18% | 10.16% | 21.26% | 20.32% | 31.44% | 11.10% |
| 通用器械 | 34 | 14.01% | 14.90% | 12.19% | 20.00% | 5.99% | 5.10% | 7.81% |
| 装修装饰II | 14 | 8.71% | 10.66% | 7.27% | 15.00% | 6.29% | 4.34% | 7.73% |
| 仪器仪表II | 6 | -11.04% | -15.33% | 11.21% | 18.57% | 29.60% | 33.89% | 7.36% |
| 中药II | 22 | 16.02% | 16.12% | 11.54% | 17.50% | 1.48% | 1.38% | 5.96% |
| 白色家电 | 21 | 14.08% | 8.44% | 9.15% | 15.00% | 0.92% | 6.56% | 5.85% |
持续下行行业（10个）
| 二级行业 | 数量 | 2017Q3净利润同比中位数 | 2017年报净利润同比中位数 | 2018Q1净利润同比中位数 | 2018中报净利润同比中位数 | 2018中报比2017Q3减速 | 2018中报比2017年报减速 | 2018中报比2018Q1减速 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 钢铁II | 6 | 106.27% | 103.36% | 111.23% | 70.50% | -35.77% | -32.86% | -40.73% |
| 园林工程II | 8 | 49.33% | 62.73% | 68.72% | 45.00% | -4.33% | -17.73% | -23.72% |
| 光学光电子 | 17 | 38.05% | 33.54% | 37.77% | 22.50% | -15.55% | -11.04% | -15.27% |
| 生物制品II | 8 | 3.48% | 2.59% | 2.76% | -6.66% | -10.14% | -9.25% | -9.42% |
| 家用轻工 | 25 | 19.54% | 15.80% | 9.33% | 0.00% | -19.54% | -15.80% | -9.33% |
| 工业金属 | 11 | 56.31% | 9.08% | 8.26% | 0.00% | -56.31% | -9.08% | -8.26% |
| 电源设备 | 19 | 19.71% | 15.82% | 2.56% | -0.58% | -20.28% | -16.39% | -3.14% |
| 互联网传媒 | 19 | 42.19% | 28.84% | 8.94% | 6.14% | -36.05% | -22.70% | -2.81% |
| 化学纤维 | 7 | 47.43% | 67.13% | 12.20% | 10.00% | -37.43% | -57.13% | -2.20% |
| 基础建设 | 7 | 47.12% | 24.53% | 15.42% | 15.00% | -32.12% | -9.53% | -0.42% |
风险提示
- 业绩预告与实际业绩可能存在较大偏差，建议投资者谨慎对待。
附录：分板块盈利情况（部分）
消费板块
- 医药生物：净利润同比中位数2018中报为17.50%，2018Q1为11.54%，2017年报为16.12%，2017Q3为16.02%，2017中报为12.36%。
- 食品饮料：净利润同比中位数2018中报为25.00%，2018Q1为10.16%，2017年报为-10.18%，2017Q3为0.94%。
- 家用电器：净利润同比中位数2018中报为15.00%，2018Q1为9.15%，2017年报为8.44%，2017Q3为14.08%。
制造业板块
- 机械设备：净利润同比中位数2018中报为20.00%，2018Q1为12.19%，2017年报为14.90%，2017Q3为14.01%。
- 电子：净利润同比中位数2018中报为15.00%，2018Q1为11.21%，2017年报为-15.33%，2017Q3为-11.04%。
- 化工：净利润同比中位数2018中报为10.00%，2018Q1为12.20%，2017年报为67.13%，2017Q3为47.43%。
TMT板块
- 通信：净利润同比中位数2018中报为15.00%，2018Q1为5.90%，2017年报为10.00%，2017Q3为5.18%。
- 计算机：净利润同比中位数2018中报为15.31%，2018Q1为5.97%，2017年报为13.53%，2017Q3为11.69%。
周期板块
- 化工：净利润同比中位数2018中报为10.00%，2018Q1为12.20%，2017年报为67.13%，2017Q3为47.43%。
- 建筑材料：净利润同比中位数2018中报为17.50%，2018Q1为14.70%，2017年报为21.03%，2017Q3为15.00%。
其他板块
- 建筑装饰：净利润同比中位数2018中报为15.00%，2018Q1为15.42%，2017年报为24.53%，2017Q3为47.12%。
- 公用事业：净利润同比中位数2018中报为21.61%，2018Q1为28.64%，2017年报为14.37%，2017Q3为26.15%。
投资评级标准
-
公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
-
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。
东吴证券研究所信息
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