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中小板业绩保持高增速总结

核心内容

2018年上半年，A股市场中报业绩预告披露情况显示，中小板和创业板表现较为突出，而主板披露率较低，参考价值有限。整体来看，中小板和创业板在2018年中报业绩预告中均呈现出较高的净利润增长，但创业板增速有所回落，中小板则保持稳定增长。

主要观点

• 中小板业绩稳健增长：2018年上半年，中小企业板净利润同比增速为20.95%，较2018年第一季度的18.93%略有提升，显示出持续的高增长态势。
• 创业板增速回落但韧性犹存：创业板上半年净利润同比增速为11.24%，相比第一季度的31.2%出现明显下滑。但若剔除7家业绩较差的公司（坚瑞沃能、乐视网、宜通世纪、金龙机电、华录百纳、千山药机、神雾环保），创业板整体增速提升至21.5%，表明其基本面仍具备较强韧性。
• 行业分化明显：在披露率超过50%的行业中，石油石化、钢铁、建材、基础化工、轻工制造、医药等行业的净利润累计增速较高；而建筑、国防军工、计算机、电力设备等行业则在二季度环比增速上表现优异。
• 业绩向龙头集中趋势不变：创业板中，龙头企业的业绩增速保持较高水平，表明行业集中度继续提升。

关键信息

业绩数据

• A股中报披露情况：

  • 总共2092家公司披露中报，整体披露率59.25%。
  • 创业板披露率100%，中小企业板披露率99.45%，主板披露率24.17%。

• 中小板与创业板业绩增速：

  • 中小板2018H1净利润同比增速：20.95%
  • 创业板2018H1净利润同比增速：11.24%
  • 剔除7家亏损公司后，创业板增速提升至21.5%

• 行业表现：

  • 累计增速高：石油石化（183.26%）、钢铁（172.39%）、建材（98%）、基础化工（51.94%）、轻工制造（33.96%）、医药（32.4%）
  • 环比增速高：建筑（179.21%）、国防军工（154.37%）、计算机（147.92%）、电力设备（118.45%）、建材（108.27%）、机械（61.03%）、轻工制造（59.62%）、钢铁（47.2%）、电子元器件（42.47%）

风险提示

• 宏观经济风险：若出现黑天鹅事件，可能对市场产生较大冲击。
• 盈利不及预期：部分企业盈利增长可能低于预期，需关注后续数据。

分析师信息

• 分析师：邓利军

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