20170203-国开证券-机械设备行业策略报告：把握周期，精选成长_30页_2mb

机械设备行业2017年投资分析报告总结

核心内容

本报告由国开证券研究部崔国涛分析师于2017年2月3日发布，主要分析2017年机械设备行业整体情况及细分板块的投资机会，包括工程机械、油气设备、核电设备和机器人板块。报告认为，尽管2016年机械设备行业整体表现不佳，但随着宏观经济和政策环境的改善，2017年行业有望迎来复苏。

主要观点

• 宏观经济背景：2016年我国GDP增速为6.7%，经济呈L型走势，投资仍是重要支撑。尽管房地产投资增速受调控影响有所下滑，但制造业和基建投资的企稳回升将有助于维持固定资产投资增速平稳。
• 机械设备板块：2016年前三季度，机械设备板块收入同比增长1.33%，但净利润同比下降21.21%。整体估值偏高，板块处于中性评级。
• 工程机械板块：2016年挖掘机销量同比增长24.79%，为五年来首次实现销量增长。板块盈利边际改善，建议关注中联重科、柳工、三一重工等。
• 油气设备板块：OPEC达成减产协议，油价有望温和上行，带动石油公司资本支出回升，利好油气设备及服务行业。建议关注杰瑞股份、惠博普、通源石油等。
• 核电设备板块：核电装机容量和在建数量均居世界前列，2017-2020年新增装机容量3200万千瓦，带动约1900亿元市场空间。建议关注台海核电、应流股份、江苏神通等。
• 机器人板块：我国已成为全球最大工业机器人市场，但机器人密度仍低于世界平均水平，未来成长空间巨大。建议关注汇川技术、上海机电、埃斯顿等。

关键信息

行业评级

• 行业整体评级：中性
• 工程机械板块：复苏有望持续
• 油气设备板块：受益于油价上涨
• 核电设备板块：发展提速
• 机器人板块：长期投资逻辑明晰

投资建议

• 工程机械：关注中联重科、柳工、三一重工、建设机械
• 油气设备：关注杰瑞股份、惠博普、通源石油
• 核电设备：关注台海核电、应流股份、江苏神通
• 机器人：关注汇川技术、上海机电、机器人、埃斯顿、巨星科技、康力电梯

风险提示

• 工程机械板块业绩改善低于预期
• 新兴转型企业业绩不达预期
• 核电项目核准进度低于预期

图表概览

• 图1-4：展示2016年GDP增速、固定资产投资、工业生产、PMI等宏观经济指标
• 图5-18：分析机械设备板块及子行业收入、利润、毛利率、净利率等财务数据
• 图19-22：呈现机械设备板块及子行业指数走势和估值情况
• 图23-33：分析工程机械板块销量、收入、利润及估值情况
• 图34-45：展示OPEC减产协议、原油价格走势、石油公司资本支出等
• 图46-51：分析全球及我国核电运行情况、技术路线及发展现状
• 图52-60：展示核电新增装机容量、核电设备市场空间及产业链情况
• 图61-71：分析机器人板块业绩、产业现状及未来发展前景
• 图72-77：展示机器人产业链结构、市场格局及关键零部件对外依存度
• 图78-81：分析我国适龄劳动人口比例、制造业平均工资及机器人密度

结论

报告认为，在宏观经济企稳、政策支持及行业复苏背景下，机械设备行业在2017年具备较好的投资机会。重点推荐工程机械、油气设备、核电设备和机器人板块，建议投资者关注估值较低、业绩弹性较大及具备技术优势的龙头企业，同时注意行业复苏不及预期等潜在风险。