20220922-财信证券-宏观经济研究周报_我国经济维持弱复苏态势_需警惕外需走弱风险_13页_1mb

报告摘要

本报告分析了我国及全球宏观经济形势，重点聚焦国内经济的弱复苏态势与海外高通胀背景下市场表现和风险因素。报告指出，国内经济虽然在部分指标上出现边际修复，但整体仍面临外需走弱、疫情反复等挑战，而海外市场则因高通胀和持续紧缩政策，对全球经济和贸易市场造成较大冲击。

经济指标边际修复：
- 8月份M2增速再度走高，达到12.2%，创2016年5月以来新高。
- 社融规模增量为2.43万亿元，比上月增加1.67万亿元，但企业债融资连续三个月低于往年同期水平。
- 企业中长期贷款同比多增2138亿元，是社融数据中的亮点之一，但居民贷款下降，反映居民购房意愿不足，房地产市场仍低迷。
- 消费品零售总额同比增长5.4%，消费有望继续恢复，但疫情反复可能制约市场复苏。
固定资产投资：
- 1—8月份全国固定资产投资增长5.8%，显示社会投资生产出现边际修复。
- 财政收入同比下滑8.0%，但税收收入回升，主要得益于留抵退税政策基本落地。
- 财政政策仍将继续发力，以应对疫情对经济的持续影响。
工业经济：
- 我国工业经济保持稳定增长，综合实力显著提升，2013—2021年年均增长6.1%，远高于其他主要经济体。
- 2021年我国制造业增加值占全球份额达28.5%，成为全球制造业增长的重要引擎。
- 制造业优势地位将日益巩固，尤其在高耗能产业、新能源行业和电力电网建设等领域。
外汇市场：
- 8月份银行结售汇和涉外收支均为顺差，显示外汇市场韧性较强。
- 人民币汇率相对稳健，非美货币普遍贬值背景下，外汇市场预期平稳。

M2增速：12.2%（2016年5月以来新高）
社融增量：2.43万亿元（比上月增加1.67万亿元）
企业中长期贷款：同比多增2138亿元
居民贷款：下降，反映房地产市场需求低迷
固定资产投资：1—8月增长5.8%
财政收入：1-8月累计下降8.0%
税收收入：回升，留抵退税政策基本落地
30大中城市商品房成交面积：截至9月18日，周成交面积238.98万平方米，环比增长22.94%
100大中城市土地成交溢价率：3.30%
国内股指表现：
- 上证指数：下跌4.16%，收于3126.40点
- 沪深300指数：下跌3.94%，收于3932.68点
- 创业板指数：下跌7.10%，收于2367.40点