20220922-中原证券-市场分析_外盘震荡下行_A股小幅整理_8页_628kb

A股市场总结

核心内容

2022年9月22日，A股市场整体呈现先抑后扬、小幅震荡整理的态势。受美联储再次加息75个基点影响，全球市场普遍下挫，A股也早盘跳空低开。然而，随着煤炭、钢铁、石化、航天军工及电源设备等行业的轮番走强，带动股指企稳回升，午后沪指基本围绕3100点窄幅波动。创业板市场则震荡回落，成指表现与主板基本同步。

主要观点

• 市场表现：当日A股市场整体震荡，上证综指下跌0.27%，深证成指下跌0.84%，创业板指下跌0.52%。两市成交额为6384亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。
• 行业表现：煤炭、钢铁、石油石化、国防军工、电力设备及新能源等行业涨幅居前，而汽车整车、消费电子、房地产开发、医药等板块资金净流出明显。
• 政策与经济环境：国内政策层面持续发力，推动经济复苏。8月官方制造业PMI环比有所回升，但仍在荣枯线下方，经济复苏基础仍不稳固。同时，全国新增病例数快速回落，上海地区保持低位运行，复产复工有序推进。
• 物价形势：CPI同比上涨2.5%，环比由涨转降，PPI环比降幅收窄，整体物价形势保持基本稳定，为政策调控提供了空间。
• 投资建议：预计未来股指将维持震荡格局，建议投资者保持六成仓位，短期可关注石油石化、航天军工及电源设备等行业的投资机会。

关键信息

• 市场走势：A股市场周四小幅震荡，早盘低开后逐步回升，午后维持窄幅波动。
• 政策动态：9月22日，发改委公布我国新能源汽车保有量占全球50%左右，管涛建议提振内需，做好内外需衔接。
• 经济数据：
  • 8月官方制造业PMI环比回升，但仍在荣枯线下方。
  • CPI同比上涨2.5%，环比由涨转降0.1%。
  • PPI环比降幅收窄，同比涨幅持续回落。
• 行业涨跌幅：
  • 涨幅前列：煤炭（+2.86%）、国防军工（+2.30%）、石油石化（+0.77%）、机械（+0.51%）、电力设备及新能源（+0.27%）。
  • 跌幅前列：家电（-2.28%）、商贸零售（-1.60%）、医药（-1.63%）、传媒（-1.69%）、交通运输（-1.44%）。
• 市场估值：上证综指平均市盈率为12.80倍，创业板指数为37.29倍，均处于近三年中位数以下水平。

风险提示

• 政策风险：政策调整可能对市场产生影响。
• 经济下滑风险：经济复苏基础仍不稳固，存在下行压力。

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

结论

综上所述，A股市场在美联储加息及全球市场波动的背景下，仍展现出一定的韧性。国内经济复苏基础尚不稳固，但政策支持和复产复工的推进为市场提供了支撑。建议投资者保持适度仓位，关注具备较强基本面支撑的行业，如石油石化、航天军工和电源设备等。同时，需密切关注政策面、资金面及外部环境的变化，以应对市场潜在波动。