20230227-财信证券-宏观经济研究周报_两会经济政策有望加码_需警惕美联储加息冲击_13页_960kb

报告摘要

本报告分析了2023年2月27日至3月5日期间，中国和全球宏观经济形势、政策动向及市场表现，重点探讨了国内稳经济政策的实施空间与效果，以及美联储加息对全球市场的影响。

国内政策支持持续发力：央行发布2022年第四季度货币政策执行报告，强调跨周期调节、支持扩大内需、为实体经济提供更有力支持，同时指出结构性货币政策工具将发挥更大作用，以降低融资成本，推动经济复苏。
稳经济政策仍有空间：2022年全年CPI涨幅为2.0%，低于政府预期的3.0%，说明通胀压力较小，稳经济政策仍有发力余地。
房地产转型与租赁市场发展：房地产行业正从增量时代转向存量时代，租赁市场成为新的增长点，政策支持将促进住房租赁企业的发展，特别是具备专业能力的龙头企业。
美联储加息预期增强：美联储会议纪要显示其将继续小幅加息以控制通胀，尽管通胀放缓迹象显现，但劳动力市场紧张和薪资上涨压力仍促使其保持紧缩政策。
海外资本流入面临挑战：美元指数走强，人民币汇率承压，海外资本流入A股市场可能受到一定影响，港股市场已出现明显下行趋势，需警惕外部压力。
经济数据呈现分化态势：国内经济指标有所回暖，但部分行业仍面临挑战；美国经济数据则显示服务业扩张，制造业仍疲软，通胀反复风险上升。

央行货币政策报告：
- 强调跨周期调节，支持扩大内需，兼顾短期与长期、经济增长与物价稳定。
- 提出结构性货币政策工具将发挥更大作用，推动融资成本下降，促进经济活力。
- 保持流动性合理充裕，支持能源和粮食等保供稳价，稳定物价水平。
房地产政策：
- 央行和银保监会就金融支持住房租赁市场发展征求意见，旨在促进租赁住房供给，支持自持物业型住房租赁企业。
- 政策红利释放与租赁市场需求扩大将推动房地产龙头企业转型和增长。
国常会政策：
- 强调已出台的稳经济政策和减税降费措施仍有发挥效应的空间。
- 要求继续巩固整治涉企违规收费成果，优化营商环境，提振市场预期。

美联储加息：
- 会议纪要显示美联储将继续小幅加息，多数官员支持放缓加息步伐。
- 美国1月CPI同比上涨6.4%，环比上涨0.5%，显示通胀放缓幅度缩小。
- 市场预期美联储可能在3月继续加息25个基点，全年加息路径可能维持不变。
美国经济增长：
- 2022年第四季度美国GDP增长下修至2.7%，主要受个人消费支出增速放缓拖累。
- 服务业PMI创8个月新高，制造业PMI回升，但整体经济仍面临挑战。
市场表现：
- 上证指数周涨1.34%，沪深300指数周涨0.66%，创业板指周跌0.83%。
- 恒生指数和恒生中国企业指数均出现下跌，反映海外资本流入压力。

A股市场：
- 中证500指数周涨1.66%，中证1000指数周涨1.11%。
- 创业板指周跌0.83%，恒生指数周跌3.43%。
- 道琼斯工业平均指数周跌2.61%，标普500指数周跌2.94%。
房地产相关数据：
- 30大中城市商品房周成交面积同比增长39.85%，显示房地产市场回暖。
- 100大中城市土地成交溢价率5.23%，反映土地市场活跃度提升。
商品价格走势：
- 螺纹钢价格周涨2.06%，铁矿石价格指数上行。
- 煤炭库存同比增加13.13%，焦炭、炼焦煤库存同比减少。
- 布油价格周涨0.19%，WTI原油价格周跌0.03%。
金融市场：
- 10年美债收益率上涨2.33%，美元指数上行至105.26。
- 黄金价格继续回落，美元指数走强。

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