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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年12月18日，沪镍期货在前一交易日反弹基础上延续震荡上行趋势。市场情绪受印尼镍矿产量计划调整预期提振，但现货需求疲软限制了涨幅。沪镍主力2601合约开盘报113,600元/吨，盘中最高触及114,090元/吨，最低下探113,010元/吨，最终收盘于113,940元/吨，形成带下影的小阳线，涨幅为1.07%。当日成交量为97,677手，持仓量降至85,352手，日减仓8,713手。

1.2 期货行情数据

数据来源：上海期货交易所

1.3 现货市场数据

• 电解镍现货均价为116,600元/吨，较昨日上涨1,300元/吨；
• 金川镍现货均价为119,900元/吨，较昨日上涨1,550元/吨；
• 进口镍现货均价为113,700元/吨，较昨日上涨1,200元/吨。

2. 影响因素分析

2.1 供应端

• 印尼镍矿商协会（APNI）宣布2026年镍矿RKAB产量目标将下调至2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨大幅减少。尽管该计划为“非强制性”，但市场对其产生强烈反应，预期中长期供应将有所收紧。
• 不过，全球镍库存仍处于高位，对价格形成一定压制。

2.2 需求端

• 不锈钢需求在传统淡季中表现略好，不锈钢期货跟涨，现货市场报价上调50元/吨，成交氛围有所改善。
• 社会总库存周环比下降1.55%，连续去库对产业链心态略有提振。
• 然而，行业整体仍处于消费淡季，下游对高价资源接受度有限，需求端支撑不足。

3. 结论与展望

当前沪镍价格在印尼镍矿减产预期与全球库存高企、终端需求疲软之间博弈，呈现“情绪驱动、基本面承压”的格局。12月18日的反弹主要由政策预期推动，而非实际需求改善。短期内，沪镍或将维持低位震荡运行，市场需关注后续政策执行及需求变化情况。

4. 风险揭示及免责声明

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