20251218-华泰期货-新能源及有色金属日报_金属板块集体走高_沪镍不锈钢触底反弹_8页_1mb

金属板块总结：镍与不锈钢走势分析

核心内容

2025年12月17日，金属板块整体呈现上涨趋势，其中镍和不锈钢品种表现较为突出。沪镍主力合约在美联储降息利好落地后出现反弹，不锈钢主力合约则在沪镍带动下小幅上涨，但市场情绪仍偏谨慎。

镍品种分析

市场表现

• 沪镍主力合约2601开于112400元/吨，收于113800元/吨，涨幅1.04%。
• 当日成交量为139596手（-17691），持仓量为94065手（-11503）。

市场动态

• 期货市场：沪镍主力合约探底后震荡回升，反弹主要受到价格触底和其它金属品种带动。
• 现货市场：金川集团上海市场销售价格为118500元/吨，较前一交易日上涨400元/吨。现货交投一般，金川货源偏紧缺，其余品牌精炼镍现货升贴水基本稳定。
• 镍矿市场：镍矿价格持稳，菲律宾北部矿山以履行订单为主，印尼因雨季供应减少，但部分铁厂减产，预计镍矿内贸升水将维持在**+25至+26美元/湿吨**。

库存与成本

• 沪镍仓单量为38261吨（-432），LME镍库存为253308吨（-84）。
• 精炼镍进口盈亏图显示，进口镍升水维持在400元/吨。

策略建议

• 单边策略：区间操作为主。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：暂无明显操作机会。
• 风险提示：国内经济政策、印尼政策及新任美国总统政策变动可能影响镍价走势。

不锈钢品种分析

市场表现

• 不锈钢主力合约2602开于12320元/吨，收于12380元/吨，涨幅0.5%。
• 当日成交量为143017手（-67641），持仓量为136601手（-4171）。

市场动态

• 期货市场：不锈钢合约在沪镍反弹带动下小幅收涨，但成交萎缩、持仓减少，显示市场仍谨慎。
• 现货市场：无锡和佛山市场不锈钢价格分别为12600元/吨（-50）和12600元/吨（-50）。304/2B冷轧不锈钢卷价格为325至525元/吨，高镍生铁出厂均价为885.0元/镍点（-1.50元/镍点）。

库存与成本

• 不锈钢总库存图显示库存水平较高，供需双弱，短期价格预计继续窄幅震荡。
• 生产利润率：304不锈钢主流生产利润率为325至525元/吨，显示行业盈利能力有限。

策略建议

• 单边策略：中性，预计不锈钢仍将保持低位震荡。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：暂无明显操作机会。
• 风险提示：国内经济政策、房地产政策、印尼政策及新任美国总统政策变动可能影响不锈钢走势。

图表说明

文档附有14张图表，涵盖LME收盘价、沪镍价格、现货价格、库存变化、镍矿报价、镍铁价格、铬矿价格、高碳铬铁价格、不锈钢卷价格及生产利润率等内容，用于辅助分析镍和不锈钢市场走势。数据来源包括SMM、Mysteel、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 王育武：从业资格号F03114162，投资咨询号Z0022466
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

联系人

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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