20150706-华融证券-证券行业_每周周报_多方救市_券商先行_16页_578kb

证券行业周报总结（6/29-7/5）

核心内容概述

2015年7月初，中国证券行业面对股市大幅波动，采取了一系列稳定市场、提振信心的措施。在政策支持和行业共同努力下，证券行业正在走出强势反弹行情。同时，行业整体估值有所下降，但部分券商表现优于大盘，显示出市场分化趋势。

主要观点

1. 行业动态

• 多方救市：为稳定市场，21家券商联合出资至少1200亿元用于投资蓝筹股ETF，同时承诺不减持自营股票盘，并择机增持。
• 政策支持：证监会暂停IPO，周五申购新股全部退款，以缓解市场压力。中国人民银行也提供流动性支持。
• 信心提振：证监会主席肖钢表示有充分条件、能力和信心维护证券市场稳定。公募基金公司也表达了对市场的信心，并承诺积极申购基金。
• 媒体发声：人民日报强调维护资本市场稳定是当前任务，呼吁理性投资，指出市场调整为价值投资者提供了机会。

2. 公司动态

• 招商证券：成功发行2015年度第八期短期融资券，总额18亿元，票面利率3.60%。
• 国海证券：2015年上半年净利润预计在108,151万元—112,151万元之间，同比增长341.95%—358.29%。
• 国信证券：2015年6月实现营业收入34.29亿元，环比增长5.49%，净利润18.95亿元，环比增长16.14%。
• 西南证券：2015年6月营业收入和净利润分别同比增长388.54%和576.70%，环比增长46.26%和93.61%。
• 国元证券：发行2015年度第四期短期融资券，总额14亿元，票面利率3.61%。
• 太平洋证券：获准成为上交所股票期权交易参与人，标志着其在创新业务领域的重要进展。

3. 本周行情回顾

• 行业表现：证券行业指数本周下跌9.37%，沪深300指数下跌10.38%，超额收益率为1.02%。
• 个股表现：仅西部证券上涨，其余多数下跌。西部证券涨幅最大，为16.65%；国金证券跌幅最大，为30.29%。
• 估值情况：券商股估值有所下降，PE（TTM）密集在20-60之间，西部证券PE值最高，达到78.82；PB集中在2-7之间，海通证券PB最低，为2.14。

关键信息

1. 政策支持

• 21家券商联合出资1200亿元投蓝筹股ETF，自营股票盘不减持，择机增持。
• 证监会暂停IPO，周五申购新股全部退款，以减少市场压力。
• 中国人民银行提供流动性支持，有助于缓解市场紧张情绪。

2. 市场表现

• 本周证券行业指数下跌9.37%，沪深300指数下跌10.38%，超额收益率为1.02%。
• 6月份证券行业指数下跌23.35%，沪深300指数下跌19.73%，超额收益率为-3.62%。
• 西部证券为唯一上涨的券商，涨幅达16.65%；国金证券跌幅最大，达30.29%。

3. 业务运行

• 经纪业务：A股周成交额为89729亿元，日均成交额17960亿元，环比上涨26.02%。
• 投行业务：本周无股权融资，共完成19只债券承销业务，总金额334.58亿元，涵盖多种债券类型。
• 融资融券：融资买入额7,547.74亿元，环比上涨26.77%；融券卖出额1,529.92亿元，环比上涨29.26%；融资融券余额环比下跌10.36%。

投资策略

• 未来3-5年将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商带来发展机遇。
• 新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等将成为券商发展的重要方向。
• 在市场环境整体转好的基础上，券商ROE有望进入上升周期。
• 推荐传统业务稳定发展、创新业务目标明确的大中型券商。

风险提示

• 大盘回落可能压制券商股走势，需警惕市场整体风险。

投资评级定义

附注

• 分析师：赵莎莎，执业编号：S1490514030002
• 联系人：赵竞萌，电话：010-58566801，邮箱：zhaojingmeng@hrsec.com.cn
• 报告来源：华融证券股份有限公司
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。