20210703-中航证券-券商行业周报（2021年第二十四期）_基金业务发展受政策利好_6月业绩稳中有升_5页_578kb

中航证券研究所券商行业周报（2021年第二十四期）总结

核心内容

本报告分析了2021年6月28日至7月2日期间券商行业的市场表现、核心观点、行业动态、公司公告、建议关注及风险提示等内容。

主要观点

• 政策利好：6月30日，上交所和深交所同步下调基金交易经手费，有助于降低投资者成本，吸引资金流入市场，推动券商财富管理业务转型。
• 基金投顾试点：7月2日，至少有10家券商获批基金投顾业务试点资格，第二批取得资格的券商总数达17家，显示券商在财富管理领域的布局加速。
• 业绩表现：截至7月2日，已有12家券商公布2021年上半年业绩预告，其中6家归母净利润增幅超过50%，财达证券增幅最高（85%-125%）。中信证券预计上半年净利润为107.11亿元~116.04亿元，同比增长20%-30%。
• 行业估值：券商板块市净率1.67，处于2016年以来的50分位点附近，有较大上升空间，建议关注低估值的头部券商。

关键信息

市场表现

• 非银（申万）指数：本期下跌6.82%，行业排名第26/28。
• 券商Ⅱ指数：下跌7.11%。
• 上证综指、深证成指、创业板指：分别下跌2.46%、2.22%、0.41%。
• 个股表现：
  • 涨跌幅前五：国信证券（-0.93%）、华泰证券（-3.12%）、长城证券（-3.40%）、海通证券（-3.47%）、国泰君安（-3.59%）。
  • 涨跌幅后五：中银证券（-13.36%）、兴业证券（-11.85%）、南京证券（-11.10%）、光大证券（-10.52%）、第一创业（-9.93%）。

业务数据

• 经纪业务：6月日均股基成交额9927亿元，环比上涨12.74%，同比下降22.72%。
• 两融业务：6月两融余额17484亿元，环比上升3.63%，同比增长56.39%。
• 投行业务：6月股权融资1328亿元，其中IPO561亿元，同比上涨115.48%；增发509亿元，同比下降28.89%。
• 资管业务：6月新发产品37.47亿份，环比上升2.97%，同比下降52.26%。
• 自营业务：沪深300指数下降2.02%，中债总财富指数上升0.08%。

行业动态

• 政策调整：证监会修订上市公司年度报告和半年度报告格式准则，强化信息披露要求，支持“碳达峰、碳中和”及乡村振兴等政策。
• 费用调整：上交所和深交所下调基金交易经手费，从0.0045%降至0.004%，同时交易单元使用费下调。

建议关注

• 国泰君安：资本实力雄厚，投行业绩受益于政策红利，有望实现估值修复。
• 华泰证券：科技赋能助力财富管理转型，投行实力位居行业前列，行业龙头稳定。

风险提示

• 监管加强：政策变化可能影响行业运行。
• 政策风险：相关法规调整可能对业务产生不确定性。
• 市场波动：股市波动可能对券商业绩造成影响。

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：行业增长与沪深300指数持平。
  • 减持：行业增长低于沪深300指数。

分析师简介

• 薄晓旭：中航证券研究所非银行业研究员，金融学硕士，证券执业证书号：S0640513070004，联系电话：010-59219557，邮箱：shimz@avicsec.com。

免责声明

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