20220902-天风证券-时代天使-06699.HK-短期业绩略受疫情影响_研发引领产品服务迭代升级_2页_398kb

时代天使（06699）2022年半年报总结

核心内容概述

时代天使在2022年上半年受到新冠疫情的负面影响，营业收入保持相对稳定，但净利润和经调整净利润均出现下滑。公司通过持续的研发投入和市场拓展策略，努力推动产品和服务的迭代升级，以应对行业挑战并维持长期增长。

主要财务表现

• 营业收入：570.9百万元人民币，与去年同期持平。
• 净利润：73.3百万元人民币，同比下滑23.4%。
• 经调整EBITDA：约111.9百万元人民币，同比下降42.7%。
• 经调整净利润：约82百万元人民币，同比下滑47.7%。

收入构成分析

• 隐形矫治方案案例数量为7.72万例，较去年同期小幅下滑2.9%。
• 其他服务收入受牙科诊所暂停营业影响显著下降。
• 口内扫描仪销售下滑，主要由于市场需求减少。

成本分析

• 隐形矫治方案成本：217.2百万元，同比增加33.8%。
• 其他服务成本：7.8百万元，同比增加2.9%。
• 成本上升主要由租金、员工福利开支增加及新制造设施的折旧和摊销费用所致。

研发进展

• 研发开支：75.4百万元，同比增长26.6%。
• 公司持续推出新技术与解决方案，如A7Speed解决方案，用于多条产品线，提升处理错颌畸形案例的效率。
• 在儿童早期矫治方面，推出隐形舌刺技术与舌位引导技术等功能性产品。
• 与北京大学口腔医学院联合起草的《YYT1819牙科学正畸矫治器用膜片》行业标准正式发布，推动隐形矫治行业发展。

生产能力提升

• 创美基地自动化生产线：已完成调试并开始投产，提升生产效率。
• 数字化诊疗平台：公司升级了iOrtho10.0医生交互系统，加强远程监控与医患沟通。
• 智能制造：对现有自动化产线的信息系统、工艺及装备技术进行了迭代升级。

销售与市场策略

• 销售及营销开支：127.8百万元，同比增长32.3%。
• 学术推广：2022年6月主办第九届A-Tech大会，吸引全球KOL参与，访问量超70万人次。
• IP合作：与孩之宝达成战略合作，取得变形金刚和小马宝莉IP授权，增强儿童市场产品吸引力。
• 公益项目：天使真爱笑项目覆盖全国53所欠发达地区学校，提升品牌影响力。
• 市场拓展：加快三四线城市市场渗透，提高下沉市场覆盖率。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：
  • 2022年营业收入：12.41亿元人民币
  • 2023年营业收入：15.56亿元人民币
  • 2024年营业收入：19.76亿元人民币
• 经调整净利润预测：
  • 2022年：2.14亿元人民币
  • 2023年：3.95亿元人民币
  • 2024年：5.05亿元人民币
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 疫情反复可能继续影响医院和诊所运营。
• 产品销售不及预期可能导致业绩下滑。
• 监管政策趋严可能增加合规成本。
• 行业竞争加剧可能压缩利润空间。

公司基本信息

投资者声明

• 本报告观点反映分析师个人看法，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，投资者应独立评估并咨询专业人士意见。
• 天风证券及其关联人员可能持有公司股份或提供金融服务，存在潜在利益冲突。

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